OpenAI執行長Sam Altman於十月初訪問韓國，正式與三星及SK海力士簽署戰略合作意向書，為全球AI超級數據中心「Stargate」計畫提供記憶體晶片與AI基礎設施。根據韓國官方說法與法人預估，OpenAI計畫至2029年向三星與SK海力士下單90萬片DRAM(多數為HBM)晶圓，總金額上看約700億美元，這將成為全球AI運算史上最大規模的記憶體採購合約之一。這個需求量遠超目前全球HBM月產能。根據TrendForce和多方產業分析，目前全球HBM月產能僅約34萬至54萬片，OpenAI這筆訂單相當於全球HBM產能的200%以上，約兩到三倍。這代表單單OpenAI訂單不僅吃掉現有HBM產能，還遠超現有產能總量，將強力推動產業擴產並加劇供需緊張。記憶體價格持續走揚記憶體市況自2023下半年快速反轉，價格持續走揚。SK海力士、三星、美光，積極擴充HBM3E、HBM4產能，也因產能調度，壓縮DDR5等標準DRAM供應，導致部分產品短缺。AI伺服器全面採用HBM，DRAM需求單機含量大增(每台AI伺服器DRAM年增超過17%)。HBM 的技術門檻越來越高，帶來產能吃緊與產業結構性轉變。AI讓記憶體不再只是「便宜堆料」，而是突破系統性能瓶頸的關鍵。推論AI應用暴增下，近線HDD出現供應短缺，促使高容量QLC SSD需求暴增。部分供應商已考慮將SSD用於冷資料用途。隨著AI模型與加速器頻寬快速上升，存儲軟體創新需讓SSD扮演「慢速記憶體」以補足DRAM/HBM的容量限制。也強調大量資料湖(data lakes)趨於採用高容量SSD而非傳統HDD因功耗、頻寬效率優勢。冷資料的主要特徵：(1)寫入頻率低、讀取頻率低，(2)容量龐大、存放時間長，(3)資料有效期久(例如長期備份、AI原始訓練素材、舊模型權重)。冷資料放在NAND上雖然速度快、省空間，但必須解決「長期保存」與「高密度可靠性」的平衡問題。冷資料需求「反向驅動」NAND Flash廠商走向QLC/PLC化＋超高層堆疊＋低頻耐用性設計，形成與高效能HBM/TLC市場完全不同的分支。冷資料對NAND市場的結構性影響主要在「分層分工」：上層TLC＋下層QLC/PLC架構讓控制器廠商、韌體開發商有巨大創新空間。AI資料分層 群聯與旺宏分工如果把AI資料分層成五層：DRAM→HBM→TLC SSD→QLC SSD→WORM NAND/Tape，群聯掌握中間兩層(TLC/QLC SSD)，旺宏掌握最底層(永久冷封存)。NAND韌體將整合AI模型，用以預測哪些區塊即將成為冷資料、提早搬遷或降頻。冷資料使用SSD最大挑戰是：如何在低頻寫入下延長壽命、降低功耗、強化ECC。群聯的SmartECC™/SmartDataRefresh™/LifeExtend™韌體套件正好能解這個痛點。旺宏主打SLC NAND/NOR Flash，其特性是：(1)資料保持性高(>10 年)，(2)耐擦寫次數高(>100,000 次)，(3)功耗低、誤碼率低。雖然單位成本高，但非常適合：AI模型永久快照(Model Snapshot)、重要冷資料的「主封存層」、工業、國防資料保存、車用黑盒子、太空應用資料記錄。冷資料時代正在重新定義NAND Flash的價值鏈，從「速度競賽」變成「容量與可靠性權衡」的時代。誰最有機會吃到AI記憶體商機？QLC/PLC NAND＋智慧化控制器將成為AI資料湖、推論快取、冷儲存的核心。AI伺服器儲存層轉向SSD(特別是QLC SSD、PCIe Gen5 NVMe)，需供應高容量、高頻寬模組(64GB～1TB)，模組商與SSD控制器整合能力成為差異化來源。群聯+威剛+十銓資料湖供應鏈通路商開始整合軟體、控制器、韌體，從賣料件變賣「AI Ready 儲存方案」，模組廠升級為Solution Provider。AI資料湖與推論節點增加「冷資料快取層」需求，模組商若能供應高容量低成本記憶體(DDR5+SSD+NAND模組)，機會大。SSD模組走向冷資料應用，群聯+威剛+十銓可成為資料湖供應鏈。AI伺服器記憶體模組大幅成長，金士頓、威剛將是最大受惠者。更多精彩內容，詳見《理財周刊》1311期，2025.10.09出刊。

上周AI巨擘輝達公布財報，2025Q2營收467.43億美元，同比增長56%，市場預期為462.31億美元。略優於預期，但數據中心營收410.96億美元，略低於市場預期的412.47億美元。輝達財報失色 庫存暴增財報公布後，當天電子盤輝達跌逾3%。明明財報幾乎與預期的一致，為何市場卻以重挫來反映呢？原來是第三季財測僅略高於市場原先預期，且二季度庫存增至149.6億美元，庫存月數季增32%，年增30%，至3.48個月。庫存的暴增讓市場對於AI需求的信心減弱，也同時顯示AI成長幅度未如市場預期樂觀。而聯準會降息預期的部分，自8月22日傑克森洞(Jackson Hole)央行年會中美聯準會主席鮑爾的演說釋放鴿派訊息，一舉提升市場的九月降息展望。在演說中，鮑爾特別強調勞動力市場供需兩端的顯著放緩，且就業市場「下行風險上升」，風險平衡正在轉變，可能需要調整政策立場。市場動能趨緩 等待降息由於鮑爾對於就業疲軟表示擔憂，市場解讀為鴿派談話，九月降息一碼機率從75%回升至90%左右。接下來對於降息與否最重要的事件是9月5日的非農就業數據，若同樣呈現疲軟態勢，那麼9月17日的FOMC會議降息就幾乎是板上釘釘的事了。美股與台股同樣位於歷史新高的位階，且自四月中的對等關稅驚嚇後，並無顯著的波段回檔，多方可以說是一鼓作氣的收復跌幅且再創歷史新高。由於關稅干擾，第二季至第三季提前拉貨的效應，第四季的展望大多偏向保守，一路漲上來後，投資人開始居高思危，選擇部分獲利了結，或者將資金轉入偏向防禦型的高股息ETF或更靈活的主動式ETF，來應對歷史新高後的行情。台股來到歷史新高  資金青睞主動式與高息ETF今年是主動式ETF元年，各式各樣的主動式ETF如雨後春筍般發行，有別於以追蹤指數配息為主的被動型高股息ETF，主動式ETF大多以團隊素質作為訴求，講求的是打敗大盤的績效，拚的是真刀真槍的選股與配置。今年躬逢其時，第一批主動式ETF在第二季陸續上市，趕上了台股的反彈期。雖然一開始的資金規模不大，但隨著績效的確優於同時期的大盤報酬，願意將資金投入的投資人也越來越多，目前已有兩檔主動式ETF的資產規模超過百億以上，分別是透過質化選股加上量化模組選股，選股範圍涵蓋大中小型個股，季配息型的「主動群益台灣強棒ETF」(00982A) ，與聚焦於具創新技術領頭企業，選股以中大型股為主，年配息型的「主動統一台股增長 ETF」(00981A)。除了主動式ETF，投資人也考慮將部分市值型ETF轉換為高股息型ETF，由於本波上漲市值型ETF獲利頗豐，將部分獲利了結後轉進偏向防禦的高股息型ETF，也算是降低資產波動的策略。隨著投資工具的多元化，現股、期貨、ETF的資產管理需求也逐日增加，相信在關稅大致底定之後，市場將重回AI引領的未來前景發展，而台股正處於相當有利的位置上，投資朋友們可視個人的風險承受能力，選擇適合自己的投資工具參與這一波多頭行情。更多精彩內容，詳見《理財周刊》1306期，2025.09.04出刊。

自從川普上任後，不斷極力主張求聯準育降息：背後主要因為國債壓力與經濟政策考量，美國國債總額已突破36.7兆美元，利率每下降一個基點（0.01%）可節省美國政府約10億美元的利息支出，若能降息1碼以上每年就可以節省數百億美元，為其他政策騰出更多的財政空間。此外，與近期關稅政策有密切關係，市場推測川普希望透過降息，壓低企業融資成本，減緩直接轉嫁給消費者的壓力。降息預期大幅攀升  多項指標點出方向美國聯準會（Fed）於7月底會議決議將利率維持在4.25%至4.5%的區間不變，連續第五次按兵不動。然而，近期一連串經濟數據顯示，Fed可能不得不啟動降息循環。通膨方面，核心個人消費支出（PCE）與消費者物價指數（CPI）相較上月僅小幅上升0.1%至0.3%，但市場預期關稅對物價的真正衝擊，約需3至6個月才會更為明顯浮現。其次觀察7月非農就業數據，新增就業人數懂7.3萬人，遠低於市場預期的10.4萬人，創去年10月以來新低；失業率則微升0.1個百分點至4.2%。此外，5、6月數據更創下疫情以來最大幅度的下修，顯示美國就業市場已出現明顯放緩跡象。受此影響，FedWatch顯示市場對降息的預期快速升溫，公布前降息機率為68.1%，數據出爐後跳升至90.1%，其中累計降息兩碼的機率也攀升至89.9%，反映出勞動力市場成長可能已陷入停滯。除了經濟數據外，聯準會內部也出現關鍵變化。上回利率決策會議中，有兩名理事罕見投下反對票，主張立即降息，顯示內部對降息時機十分分歧。另一方面，理事庫德勒突然辭職與聯準會主席鮑爾的任期將於明年5月屆滿，川普將有權利提名新任主席與理事人選，後續顯示在決策層中對未來利率政策方向擁有更大的主導權。股、債、美元後續走勢會如何？市場對降息的預期快速升溫，推動10年期美國公債殖利率跌破4.3%。由於債券殖利率與價格呈反向關係，殖利率下滑意味著債券價格上漲，也為債券市場帶來新的投資契機。近期外資不僅大量買進與台股相關的ETF與債券，台積電更在6月初加碼購入2540萬美元，以金融債為主的公司債，顯示資金正加速流向債券資產。通常，降息會導致美國利率下降，美元相對其他貨幣吸引力減弱，投資人可能將資金轉向利率較高或風險較大的資產，使美元匯率承壓走低。然而，在川普關稅政策推動下，各國紛紛加大對美國的投資規模，累計金額達數千億美元，推動未來增加美元需求，對美元形成一定的支撐力道，彼此抵消甚至反轉降息帶來的貶值壓力。在股市方面，降息通常有利於資金流向股票市場，並推動投資人轉向風險較高的資產。歷史經驗顯示，降息後市場上漲的機率偏高，其中以高科技產業受惠最為明顯，成本下降可加速研發與擴張，提升未來成長預期。然而，降息往往伴隨經濟成長放緩的背景，投資人仍需關注後續的經濟數據與企業財報。降息動作不致太激進摩根大通（小摩）指出，美國勞動力需求已顯著下滑，這是經濟衰退的早期警訊。穆迪（Moody’s）則認為，多項經濟指標顯示美國經濟可能正處於衰退邊緣，需密切關注後續發展。市場方面，降息預期升溫，部分機構推測今年可能出現3次降息。不過專家觀點較為中性，認為就業市場狀況「沒有那麼好，也沒有那麼壞」，目前屬於「軟化」而非「惡化」借段，因此降息循環將以適度步伐進行，不太可能採取激進的大幅降息。更多精彩內容，詳見《理財周刊》1303期，2025.08.15出刊。

今年第一季市場籠罩在川普關稅人了改策陰影下，擔要可能會過成阻斷世界貿易的逆全球化進程，並讓通膨快速上升，進而引發各種金融危機。其中一個很常被提及的就是原本資本期待的降息循環啟動可能會徹底終止，甚至轉為升息的可能。這一連串揣測，也讓債市面臨巨大下行壓力，債券類商品遭到市場拋售。但隨著關稅政策明朗化，世界逐漸發現似乎稅率不如預期來得高，川普始終還是商人本質，在他不計代價的瘋狂背後，隱藏的還是商業的算計，一切的一切說到底還是為了爭取更多談判籌碼。而通膨也未如預期般走升，市場再度期待降息來臨。眼看大家所期待的九月降息時點逐漸逼近，這次會仍是「狼來了」？還是真的有機會為市場注入資金活水？股債選擇又該如何配置？本文針對此議題進行剖析。通膨控制得宜 九月降息機會浮現四月川普所謂「解放日」啟動後，大家最擔心的還是會不會引發惡性通膨浪潮。三個月過去，雖然通膨數據略有波瀾，但仍維持穩定的緩步降溫格局。美國核心CPI也從年初3.29%降.8%以下水準，並可望持續下滑，整體經濟狀況也維持有序的降溫。五月時大摩還一度預測直至明年三月前聯準會都可能因為關稅帶來的黏性通膨不會採取降息的作為，但近期在通膨持續下滑的背景下，大家又重拾對於今年啟動降息的信心。根據CME FedWatch模型顯示，有機會在九月及12月各降息一碼，五月初賣壓沉重的債市也出現反彈契機。金融債信用利差低  可望獲得資本青睞既然債市終於出現止穩態勢、降息路徑似乎篤定，加上股市近期陷入整理，缺乏上攻動能，配置一定比例的債券類商品似乎成了必須認真思考的策略。但什麼類型債券在近期具有較好的機會？我們或許可從兩個面向切入思考，就是「信用利差」與「違約率」。所謂信用利差（credit spread）是衡量公司債相對於無風險資產（通常是美國國債）所提供的額外報酬，是投資人為了承擔企業信用風險所要求的補償。某家公司債券利率是5%，相同期間的美國國債利率是3%，那麼信用利差就是2%（200個基點）。這2%表示投資人希望透過更高的利率，來彌補可能的違約風險或流動性風險。如果利差擴大，可能代表市場擔心企業違約風險上升；相反，縮小則表示風險趨穩，市場信心回升。以目前市場較熱門的金融債與科技債比較，會發現金融債具有較小的信用利差。也因此在降息的背景下，金融債更具有綜合的價漲優勢。而違約率眾所皆知也是挑選債券時一個非常重要的考量，一般來說，越高的信用評級也具有越低的違約率，投資人所需承擔的風險自然也越低，相對來說比較穩健。統計1981-2023年，債信評級「A」的公司債已連續14年維持在「0%」違約率，若偏好較低風險或穩健型投資人，自然不應只將眼光投注在「高報酬」上，同樣也需要重點考慮「低風險」。對機構法人來說，這也具有較高誘因，較容易獲得資本青睞。股市震盪整理債市可望先行近期台股在越過年線後走勢趨緩，市場在等待更多消息確認下半年景氣，股價運運未能進一步向上突破。此時，債市受惠通膨持續降溫與降息預期增加，逐漸走出較為明確的趨勢，可多加關注。更多精彩內容，詳見《理財周刊》1299期，2025.07.18出刊。

落實AI台灣政策的AI新十大建設來了！雖然這項攸關未來二十年的戰略布局規劃細節尚未公布，本文盤點具有台灣核心競爭力的50家相關企業，作為觀察指標。行政院將於近期推動「AI新十大建設」，是台灣數位轉型的中樞引擎，更是賴總統「人工智慧之島」願景的具體落實，目標在於強化台灣在全球AI產業鏈中的核心地位，加速企業AI導入與應用，涵蓋從基礎設施、技術研發到產業應用的完整鏈條，為台灣建立長遠競爭優勢、促進區域均衡發展打下關鍵基石。這不僅是一項產業政策，更是國家未來二十年的戰略布局，將引領台灣朝向自主創新、智慧應用與數位永續的新紀元。六大AI基礎設施與四大前瞻技術「AI新十大建設」涵蓋六大AI基礎設施與四大前瞻技術。基礎建設方面，政府將於全台建置超級電腦與雲端資料中心，擴充運算能力，支援企業大數據處理與AI演算，並強化資料治理與資安機制，確保技術應用安全穩定。同時，政府將扶植兆元級AI平台軟體產業，預計協助百萬家企業導入AI技術，促進交通、醫療、教育等場域的智慧化轉型，實現全民智慧生活圈，打造具韌性的數位社會。在前瞻技術領域，政策聚焦智慧機器人、量子科技、矽光子與主權AI等四大核心。智慧機器人應用涵蓋製造與日常生活，提升生產效率；量子科技開啟全新運算架構，有望突破半導體與光電瓶頸；矽光子技術則是實現高效能AI晶片的關鍵，可降低能耗、提升速度；而主權AI重點在培養本土大型語言模型與關鍵技術，確保科技自主不受制於人。為此，政府將組建「量子國家隊」，整合半導體與光電能量，穩固台灣在AI戰略技術上的主導地位。AI產業鏈 投資機會浮現預計「AI新十大建設」推行至2040年，可望創造約15兆元經濟產值、50萬個高薪就業機會，為產業轉型與地方發展注入長期動能。隨著政策推進，AI產業鏈上的投資機會也日漸浮現。智慧機器人領域中，上銀、台達電、所羅門、達明等具潛力；量子科技由台積電、鴻海、廣達、聯發科領軍；矽光子則關注智邦、華星光、波若威等；主權AI方面，台積電與鴻海、廣達更具備本土化技術能力。同時，政府亦同步推動雲端運算、AI伺服器、綠能與生醫等相關產業，深化台灣在數位與創新經濟中的戰略布局。值得注意的是，此次建設將特別納入花東地區，推動數位產業與數位遊牧模式，帶動綠色與軟體產業成長，吸引青年返鄉，並促進國際人才投入地方創新。國發會近期也將推動「創新創業100計畫」，聚焦於資通訊與物聯網、虛擬及擴增實境、生技醫療、綠色成長、智慧製造、農業科技、文創數位內容、服務業創新、資安新應用及地方創生等多元領域，展現台灣推動前瞻創新與產業升級的政策決心。政策紅利下 可長期投資的企業「AI新十大建設」政策紅利下，半導體、雲端運算、AI伺服器、綠能、生技醫療等領域的龍頭與創新企業具備長期投資的條件。半導體、AI晶片與平台：台積電、聯發科、聯詠、信驊、京元電子、技嘉、鴻海、廣達、緯穎、緯創、英業達、華碩、弘塑、辛耘、萬潤、旺矽、穎崴、精測、牧德、均華、均豪、志聖、印能科技、群翊、天虹。AI伺服器、散熱、網通、PCB：奇鋐、雙鴻、金像電、智邦、健策、川湖、聯貿-KY、台光電、金像電、台燿、聯茂。綠色與永續產業：上緯投控、世紀鋼、富威電力、泓德能源、雲豹能源、森崴能源。生技醫療：藥華藥、台生材。更多精彩內容，詳見《理財周刊》1294期，2025.06.13出刊。

截稿前，美中關稅談判傳來好消息，雙方態度放軟，美國對中國關稅從145%降至30%，而中國對美國關稅降到10%，激勵美股全面上揚，台股也在COMPUTEX及520行情的帶動下，指數越過21500點，一舉站上季線，修復4/9對等關稅缺口。AI教父黃仁勳專機來了 電子類股成交比重大增Al教父黄仁動幣在今年COPUTEX展發表演說，「仁來瘋」再現，包括半導體、AI伺服器、光學、機器人類股各有表現，電子類股成交比重來到65%，美中關稅談判有初步的結果，激勵航運股再度揚帆，成交比重上達11%，比平均比重多出了7%，帶動大盤指數攻克21500點，後面還有520政策概念股，像是軍工、重電、能源等將同步點火，可說520前後行情精彩可期。不過，520之後，即將步入6月份，傳統上，5、6月份是電子業的淡季，因而有「五窮六絕」之說，只是今年對等關稅龍罩，各廠商搶在90天的緩衝期拉貨・帶動第二季電子業淡季不淡，然而，進入第三季可能因為先前拉貨呈現旺季不旺，加上近日新台幣強勁升值，電子、科技業可能面臨匯損壓力，反映在5、6月的財報，壓抑股價上漲動能。航空股、食品股、百貨股 6月上漲機率高達80%因此，520行情過後的6月行情，資金有可能從電子股轉向非電族群，統計近10年從5月底到6月上漲的類股，航空股、食品股、百貨股，上漲機率高達80%，其次是營建及遊戲類股，上漲機率高達50%。尤其今年5月新台幣升值來到30.4元，有助於食品股、航空股等匯兌收益，加上6月馬上面臨暑假，遊戲股、觀光股（餐飲、旅行）也蠢蠢欲動。台灣虎航壓回月季線可接 華航與長榮航蓄勢再攻7、8月份暑假正值旅遊旺季，從交通部觀光署資料統計，國人每年出國人數從五月份就開始急遽攀升，7月攀到最高峰之後，8月開始小幅滑落，12月落底，至隔年1、2月春節、寒假再次轉強。每年7月是航空營收最亮眼的時刻，而股價早在5月就開始走升，到7月利空出盡，由高點轉弱。因此，溫馨的5月布局航空股正是時候。台灣虎航（6757） 去年每股獲利6.16元，大方配息4.49元，殖利率一度來到6.9%，受到法人資金挹注，股價緩步沿月季線揚升，由於股本較輕，5/1台幣升值時急漲一波，若跌回月季線，還有入手的空間。華航（2610）、長榮航（2618）在4/7對等關稅宣布一度被錯殺，因航空股不受關稅影響，經過震盪後，迅速回補4/7關稅缺口，長榮航目前處於強勢整理，值得期待後面的漲勢。付美元收台幣有匯兌收益 大成與卜蜂內需股受惠再來是食品股，從第二季開始，陸續有清明節、端午節，到第三季的中元節、中秋節等，這些食品廠商大都會在第二季就開始備貨，有利二、三季的營收動能。隨著新台幣走升，購買力變強，廠商原物料成本降低，「付美元、收台幣」，將有匯兌收益。更多精彩內容，詳見《理財周刊》1290期，2025.05.16出刊。首先是航空股，第一季因川普關稅戰，廠商提前拉貨，航空貨運需求量攀升，帶動營收表現亮眼，華航3月貨運營收年增27.46%，長榮航三月貨運營收年增21%，帶動航空營收普遍亮眼，來到第二季，新台幣升值，民眾出國意願大增，加上國際油價二個月來從每桶74美元滑落到64美元，根據研究指出，航空燃料每桶價格下跌10美元，新台幣每升值1元，華航、長榮航年度成本可望分別63.3億元、72億元，對EPS可正面貢獻1元左右。

地面師防不勝防，要防止房子遭詐騙，得在「土地登記」設關卡，民眾最好先申請「地籍異動即時通」這動作，就可有效阻攔詐騙， 提升財產保護力。在台北市中心，一間房子總價起碼要兩、三千萬元以上，在買賣過程最怕碰到「詐騙」行為，萬一不幸遇上，畢生心血化為烏有，恐怕會「欲哭無淚」！台灣在2018年曾發生前《黑澀會美眉》薔薔的爸爸林茂樹要以二千多萬元賣房子，沒想到遭到「陳國Ｘ詐騙集團」盯上，先以二百萬元騙取信任，但以各種理由表示要在三天內辦過戶，好拿房子去貸款，「薔爸」發現不對勁，即時攔截報警，此一詐騙才沒得逞！此一事爆發後，「薔爸」召開記者會揭發詐騙集團可惡行徑，才發現，該集團已經騙了不少人，有人因畢生積蓄所買的房子討不回來，家庭都險些破碎了。而2024年7月，Netflix平台播出日本影集《地面師》，講述一群以房地產買賣詐騙錢財的人與團夥，不只有專人假扮屋主與仲介，還有身分證、權狀等文件都是偽造的，連買賣經驗老道的建商都被騙倒。該詐欺情節係取材自2017年時，日本知名建商在進行土地買賣時，被地面師騙走55億日圓的真實事件。而在2023年11月，臺北市政府地政局向北檢告發，疑似有集團偽造「代筆遺囑」詐取獨居老人過世後遺留的房產，經北檢指揮警調偵辦，於2024年11月起訴44人，終結假遺囑詐孤獨死房產的遺憾！台版地面師栽了！刑事警察局在破案後，也發出「台版地面師栽了，刑事局破獲偽造代筆遺囑詐騙集團案」的新聞，說明偵辦過程，談到鄭少珏檢察官審視相關資料，發現蔡姓主嫌即為其經手之他案，立即檢視數位證據資料，查出本案偽造代筆遺囑之關鍵證據。專案小組調閱大量戶政、地政、國稅、金融等相關文件，比對發現有六件代筆遺囑均由蔡律師認證，陸續追查發現蔡姓主嫌所經營之○○公司有多名員工參與，勾稽該集團犯罪手法及模式，進而偵知該集團係從地政局下載未辦理繼承土地或建物列管名冊，取得被繼承人相關資訊，利用警察及戶政人員查詢個資，再由公司業務前往勘查被繼承人建物，如發現被繼承人無子嗣或無法聯繫繼承人，便成為該集團下手標的。再偽造租賃契約，請不知情的鎖匠開門進入，找尋被繼承人筆跡及相關戶籍、土地權狀等資料，俾利偽造代筆遺囑，犯罪手法與日劇《地面師》劇情有諸多雷同之處。專案小組歷經半年深入調查，釐清該犯罪集團組織架構、犯罪手法及成員分工，見時機成熟於2024年7月及9月執行兩波拘搜行動，共計查獲犯嫌51人，其中不乏律師、里長、員警、戶政人員、地政士等專業人士，經法院裁定蔡律師等五人羈押禁見，扣押房屋七間、土地十四筆(初估市價約新臺幣六千餘萬元)獲准，目前已清查該集團利用此手法申辦不動產過戶11件(6件即遂、5件未遂)，不法所得達一億四千萬元，全案依詐欺、偽造文書、貪汙治罪條例等罪解送地檢。四種房產詐騙手法「政部警政署刑事警察局「165全民防騙網」也針對房地產詐欺，解析四種房產詐騙手法：一、假屋主真詐財：詐騙者假扮屋主，先租屋取得房屋鑰匙後，假扮屋主要賣房、偽造房屋所有權文件，進行交易並收取購房款後消失。受害者往往在完成交易後，才發現屋主身分和房屋文件都是偽造的。二、假買方真奪屋：詐騙集團專門找無房貸、抵押權設定，且由屋主自售的房子為目標，在支付買房頭期款時十分乾脆，藉以騙取屋主信任，等到房屋辦理過戶時，詐騙集團不只向銀行申貸，又向民間單位抵押借貸，撥款後就落跑，屋主不但收不到尾款，若想贖回房子還可能要背負高額貸款。三、假行情真低買：小心房仲聯手投機客，先提供不完整或偏頗的行情資訊，讓屋主以低價售屋，以美觀但劣質的裝潢掩蓋屋況瑕疵後，短期內高價轉手賣出，黑心仲介大賺兩次服務費及價差。四、假債權真法拍：詐騙集團即使從未接觸屋主，卻以盜取民眾個資等手法假扮債主。首先房客會偽造有房東簽名的本票，並向法院申請「本票裁定」，然後法院會用雙掛號寄送本票裁定公文到戶籍地址，而有房東貪方便將戶籍地設在租屋處，公文都被房客代收，假房客就取得了「本票裁定確定證明書」。如果房東十天內沒抗告，法院就會裁定房東有欠租客錢，然後假房客向法院申請強制拍賣房屋，若第一拍流標，就直接告知法院願意承受房子，隨後就用最快速及隨便的價格透過仲介售出。防詐騙六心法而要如何防範房產被詐騙呢？「165全民防騙網」載明六大心法：一、查證屋主身分：確認賣方身分的真實性，可以向地政事務所或不動產仲介業者查詢房屋所有權的登記資料，核實賣方是否為真正的屋主。二、審慎簽訂合約：不要急於簽訂買賣合約，仔細閱讀合約條款，並向專業律師或不動產經紀人諮詢，確保合約內容無異常。三、避免提供個人資訊：在未確認對方身分前，不要輕易提供個人資料及房屋所有權證明，以防被不法分子利用。四、核實市場行情：了解當地房地產市場的實際行情，避免被虛假資訊誤導。可以通過多家房地產經紀公司或公開市場資料來核實房價。五、保持警覺心態：遇到涉及大筆資金的交易，要保持警惕；任何看似「便宜」或「快速」的交易，背後可能隱藏風險。六、諮詢專業人士：在進行房地產交易前，最好諮詢專業的不動產經紀人或律師，確保交易的合法性及安全性。他們能提供專業意見，幫助識別潛在風險。更多精彩內容，詳見《理財周刊》1279期，2025.02.28出刊。

DeepSeek與關稅大戰打亂新春開紅盤行情，但也提供了更好的投資布局機會，趁市場氛圍還沉浸在兩大利空不確定因素中，冷靜挖掘低基期的蒙塵明珠。聯發科三大利多新春逆勢創高，帶動去年少有表現的IC設計大漲。2025年台股指標，除了元月7日創高的台積電，還有元月8日創高的台達電和智邦。2月5日帶量漲停的研華，率工業電腦族群齊揚。美國製造蔚為當下主流，如果又有業績成長與訂單能見度，就值得密切留意。台股龍年封關後經歷春節假期共計11日休市，期間位於中國杭州一家人工智慧新創公司─DeepSeek(深度求索)，以約560萬美元代價(成本僅占OpenAI GPT-4的5%)打造出的人工智慧(AI)DeepSeek-R1模型，震驚全球AI科技產業，不僅一度打趴AI巨頭輝達股價，更重創美國股市，就連2月3日台股新春開紅盤也受到波及加權指數重挫830點作收。DeepSeek衝擊效應屬短期現象橫空出世DeepSeek-R1模型，在全球市場掀起熱潮，並在中國與美國的蘋果App Store免費提供下載，且下載榜上更超越ChatGPT奪冠，探究DeepSeek-R1模型為AI科技產業造成的震撼與驚奇，不單僅是造成美國科技股市值一度蒸發1兆美元的影響而已，而是撼動AI科技巨擘為了建構更趨完善的AI模型，在運算與訓練基礎上動輒投入數千億美元，且高不可攀比的資本支出神話。理周投研部指出，雖然外界對DeepSeek-R1模型出世的看法，有抄襲OpenAI模型的嫌疑，功能未臻完善無法與大型雲端服務供應商使用的模型相比擬，但對於AI模型一般化及平價化及普及化，則是深具貢獻意義。未來對於AI模型需求也不再是遙不可及的頂級配備，一般企業亦可以選擇符合企業自身所需的AI模型進行升級使用，更擴大了AI的市場應用範圍，對於AI模型的源頭GPU的需求，也是有增無減，可謂是創造供、需及應用等三方互利共贏的局面。而這部份亦可從台股與美股的反應表現可以看出，台股3日經歷了一日補跌修正走勢後，4日加權指數與AI概念族群股等都已呈現止跌回穩現象，顯見DeepSeek效應屬短期現象，且為市場先前對DeepSeek-R1模型解讀錯誤所致。AI PC與邊緣AI將加速發展理周投研部表示，DeepSeek-R1模型推出後產生的效應，於美股已持續一周以上，市場的反應已漸趨理性看待，綜合國內外專業機構、券商及業者的看法，皆認為功能一般且平價的AI模型推出，有助於AI應用周邊商品推動及普及化，對於AI模型的需求就如同手機與汽車一般，會走向高級、專業與一般的兩極化，並且未來將視需求選擇符合自身所需功能，選擇最適合的功能服務即可。因此， DeepSeek-R1模型推出，不僅改變市場的價格結構，亦推動AI技術創新和應用發展，對整體產業產生深遠影響。誠如英特爾前執行長季辛格所說，「運算會遵行氣體定律(Gas Law)，成本一旦大幅降低，市場隨之擴大。市場多誤解DeepSeek，實際上它讓AI的部署更普及化」。微軟執行長納德拉表示，隨著AI變得更有效率且更容易取得，我們會見到AI的運用加速成長，並轉化為我們想像不到的商品。而降低AI運成本，將加速AI使用普及化，並催生出新的AI應用，對美國經濟及大型科技公司都是好事，輝達自然也是受益者。法人持續看好4檔AI股後市對於DeepSeek效應的影響，宏碁董事長陳俊聖3日表示，開源AI的發展將激發更多的應用場景，且進一步推動終端設備的需求成長，整個生態系更蓬勃，對PC產業而言，更是好的機會。至於DeepSeek效應對台股AI供應鏈的影響程度，理周投研部指出，針對外部的因素對台股的干擾，外資的態度向來就較為敏感與謹慎，其中摩根士丹利證券表示，仍看好AI半導體產業發展前景，但因DeepSeek-R1模型推出，可能導致先進AI產品出口管制或降低資本支出增加的可能，所以下修對輝達、博通、美光及Maevell等公司的目標價，但投資評等維持不變。除此，美國雲端服務供應商(CSP)或AI開發商，為維持領先地位，有必要維持資本支出的密集程度，且對輝達的GPU需求也將持續強勁。因此，持續看好台積電(2330)、世芯-KY(3661)、京元電(2449)及AI周邊應用的聯發科(2454)。高盛證券表示，現階段並沒有觀察到因具成本效益的AI模型出現而使台積電訂單減少，但短期內需求優於預期的空間也將受到壓縮，尤其是身處地緣政治風險因素不得不考量在內，尤其是美國政府對先進AI晶片將提新的出口管制措施，值得關注。而根據其內部模組分析，輝達NVL72伺服器機架或HGX系統需求，估計每減少1萬櫃，對台積電總營收將分別受到1.4%與0.2%的影響。鐘少佑談到，在都更進行「權利變換」時，少不了估價師的估算，因此，在放寬建照審核流程，加速都更的進程同時，估價師需要釐清都市更新範圍內的產權狀態，並分析該專屬獎勵對土地價格的影響，以提供精準且公平的價值評估作為分配基礎。整體而言，估價師在都市更新案的角色和意義更加重要。川普關稅大戰恐波及台股台股新春開紅盤後，除遭遇DeepSeek亂流干擾外，另一項值得關注的重點是美國總統川普上任後對加拿大、墨西哥及中國加徵關稅引發的關稅戰，其中加拿大已正式對美國採取強硬的25%報復性商品關稅回擊，中國及墨西哥則是計畫研擬相對性的報復性關稅措施因應，後續與美國相關的關稅大戰正一觸即發。與台灣有關的是川普是否對台灣晶片及商品加徵關稅，雖然川普上任後迄今仍未明確表態，但對墨西哥加徵商品關稅的動作，雖暫緩實施卻餘波盪漾，已對台股科技供應鏈廠產生影響，包括伺服器組裝的緯穎(6669)、英業達(2356)、鴻海(2317)及乙盛-KY(5243)等皆受到衝擊。留意美國製造、生技及鋼鐵股理周投研部指出，面對蛇年開春以來遭逢DeepSeek效應與川普關稅2.0的雙重利空夾擊，外資於3日自台股提款743.8億元，且新台幣兌美元匯率更跌破了33元的防線關卡，創近9年來的高點，是否意味央行有意放手，藉新台幣貶值來因應國際間即將興起的貿易大戰，提前做因應。更多精彩內容，詳見《理財周刊》1276期，2025.02.07出刊。