新任總統賴清德主張持續壯大台灣科技經濟，加強半導體、人工智慧、軍工、安控、通訊等五大信賴產業，其中哪些次族群率先發動，相關輪動節奏值得特別留意。民進黨總統候選人賴清德、蕭美琴當選中華民國第十六任總統副總統選舉，打破每八年政黨輪替的魔咒，選後的1月15日台股出現謝票行情，加權指數上漲33.99點，櫃買指數上漲2.54點，收盤共33檔股票漲停板，其中有23檔股價低於51元，低價股的強勢，彰顯了年輕小資族對於選舉結果的認同。布局五大信賴產業 半導體、AI、軍工、安控、通訊在這些強勢股當中，可以看到神盾集團囊括了三檔漲停板，包括安格、芯鼎、迅杰，另外安國與晶相光大漲近7%，是選前選後最強勢的人氣指標，而神盾集團集中資源搶攻AI商機，正好符合賴清德選前政見強調的五大信賴產業當中的人工智慧產業，換言之，新一輪的台股行情將依照賴清德主張的「和平繁榮四支柱」、五大信賴產業的施政方向進行選股布局，即半導體、人工智慧、軍工、安控、通訊等產業。2023年7月5日賴清德投書華爾街日報發表「和平繁榮四大支柱」，包括建立台灣威懾力、經濟安全是國家安全、與全世界民主國家建立夥伴關係，並且要有穩定而有原則的兩岸關係領導能力。記憶體族群表現相對強勢 資金卡位台積電設備族群1月12日南韓媒體採訪賴清德關於他的和平繁榮四大支柱當中，其中非常重要的是與民主國家的關係，未來如果當選後，會與南韓如何發展合作？賴清德表示，將會強化與南韓的關係，共同攜手維護印太和平穩定。由於南韓半導體產業的三星與海力士在記憶體領域執牛耳，特別是海力士是目前AI伺服器搭載的HBM記憶體的主要生產商，1月15日台股的記憶體族群表現相對強勢，群聯領漲7.05%，帶動十銓上漲8.67%、愛普*漲4.86%、品安漲4.34%、晶豪科漲4.1%、南亞科漲3.92%、華邦電漲3.76%、威剛漲3.81%、點序漲3.7%、廣穎漲3.45%。不過三星向來跟台積電在晶圓代工的先進製程上屬於競爭對手，所以1/15的台積電股價表現平平，上漲二元，市場等待1月18日的法說會，分別聚焦首季淡季不淡、首季毛利率、全年復甦程度、2024年資本支出續降幅度、海外布局等五大議題。面對台積電的法說行情，資金已經領先卡位設備族群，鈦昇漲9.28%、牧德漲6.47%、旺矽漲5.37%、信紘科漲4.41%、弘塑漲5.64%、萬潤漲3.03%、群翊2.02%、辛耘漲1.66%等。AI產業要用到IP/ASIC 世紀、安國、鈺創、矽統一般提到安控產業通常會直接聯想到代表股─晶睿，1月15日上漲0.63%，股價經過2022年大漲1.62倍之後，拉回整理十個月，目前處在150-160元之間狹幅震盪，由於營收的年增率從去年八月開始衰退，還沒有見到營收成長的跡象，所以1月15日的謝票行情表現平淡。但這不代表安控族群沒有行情，事實上，這個族群早早就迸出一檔世紀(5314)大飆股，2023年11月至今從37元漲到112元，三倍的漲幅，應該是漲幅居前的黑馬股，查了一下才發現，原來世紀的數位監控營收比重高達67.38%，但這還不足以支撐三倍的漲幅，真正的原因是當前最熱門的AI產業要用到的IP/ASIC，世紀的官網產品介紹上列出ASIC這個項目，這才是世紀大漲三倍的動機。近期宣布轉型IP/ASIC的個股還有安國、鈺創、矽統。從烏克蘭戰爭可以看到馬斯克的星鏈計畫對於戰時的通訊有多麼的重要，華為已經開始著手研發6G的技術，台灣當然也要跟上，尤其是低軌道衛星地面接收站體的相位是陣列天線，設計有一定難度。啟碁強項天線 昇貿打入星鏈 聚焦風電太陽能儲能重電族群啟碁的強項在於天線設計，從衛星通訊設備、衛星廣播、衛星電視等切入行動通訊、車用工控、智慧家庭、物聯網等產品。由於低軌道衛星地面接收站體天線強調波束、快速追蹤天上衛星、快速轉向等難度，需要進行多次研發與測試，凸顯啟碁的競爭優勢。昇貿打入星鏈計畫，是Speace X獨家認證指定採用高階錫膏供應商，此外，昇貿研發半導體產業高階封裝製程用錫膏，已獲多家封測大廠採用。一如預料的中國對這場選舉結果感到失望，但不至於大動作軍演，以傳統的外交手法，減少台灣的邦交國、對美國施壓，後續可能還會縮減ECFA項目。但市場聯想到2022年美國眾議院長裴洛西訪台時的圍台軍演，僅十一天庫存的天然氣引發市場對於能源戰的隱憂，資金湧向風電、太陽能、儲能以及受惠台電韌網計畫的重電族群，其中士電持有5636張的玖鼎電力1月29日掛牌上市，每股承銷價45.88元，以1月15日收盤價75.2元計算，潛在報酬率達63.9%。(精彩全文，詳見《理財周刊》1221期，2024.01.19出刊。)

台灣2024迎來總統大選，兩岸關係緊繃、美中科技戰白熱化，加上以巴衝突可能使能源價格再度飆漲，全球地緣風險升溫，都推升二次通膨危機。美國聯準會展開「暴力升息」後，國際金融局勢動盪，加上通膨、地緣風險等負面因素持續籠罩。學者認為，升息和通膨陰霾未散，2024年上半年將維持高利率水準，企業投資和民間消費動能將受抑制，受惠AI等商機挹注，經濟料將緩步復甦。通膨陰霾籠罩高利難降    美消費衰退拖累台出口2023年在通膨和升息夾擊下，終端需求疲弱，連帶拖累台灣外貿表現。台經院六所所長吳孟道表示，貨幣政策持續緊縮情況下，未來半年美國消費動能可能萎縮，進一步拉長台灣出口衰退時間，廠商投資意願也將受影響。國際貨幣基金（IMF）10月公布世界展望報告，全球經濟成長預計將從2022年的3.5%，減緩至2023的3.0%與2024年的2.9%；通貨膨脹方面，IMF評估，今年全球通貨膨脹5.8%。吳孟道表示，IMF報告顯示通膨降溫的速度不如預期，和2020年疫情前通膨2%相比，仍處於較高的通膨環境，主要國家貨幣政策料將持續緊縮，即便升息循環走到尾聲，但2024年上半年仍維持高利率水準。吳孟道指出，舉債成本升高恐讓企業投資縮手，一般民眾學貸、車貸和房貸的利息增加也會排擠到消費，不過經歷2023年快速升息後，市場已有預期心態，並做好相關調整，今年挑戰相對較小。至於2024年景氣是否能走出低谷，吳孟道表示，升息和通膨陰霾未散，加上國際貿易低迷，消費、投資和進出口等經濟成長三大引擎皆受影響，預估復甦步調並不會太快。中央大學經濟系教授吳大任表示，美國貨幣政策「就算不升息，也會持續維持高利率」，在利率持續維持高檔情況下，美國個人消費支出雖持續增長，但成長趨緩，隨著家庭債務不斷累積，未來半年，美國消費可能出現顯著衰退。美國消費動能攸關台灣出口表現，吳大任表示，台灣對美國直接出口占比僅約18%，但以美國為主要的終端消費市場，全球占比超過三成，台灣出口有許多中間財最終銷往歐美市場，預估對美國的直接和間接出口占比超過三成。去年經濟表現「內溫外冷」，但吳大任提醒，內需還有另一個隱憂，因出口衰退，導致廠商營收下降、產能利用率低；若出口衰退時間拉長，廠商對未來展望悲觀，將進一步降低投資意願，國內投資可能轉為衰退。以巴戰爭致油價上揚    恐推升二次通膨2023年10月以來，以色列和巴勒斯坦爆發衝突，成為下半年最大的黑天鵝事件。吳大任表示，地緣政治風險續存，以巴戰爭最壞的狀況就是中東產油國與美國對立，並和俄羅斯結盟。「戰爭造成的影響可能超乎預期」，吳大任表示，國際能源短缺除了造成經濟衰退，能源價格上漲可能也會引發二次通膨。至於推升通膨的主力，除了油價上揚之外，吳孟道舉美國為例，美國通膨下降緩慢有兩個主因，第一，租金高漲，連帶影響消費者物價指數（CPI）居高不下；第二，勞動市場相對緊俏，缺工問題嚴重，企業祭出加薪吸引勞工，造成美國薪資年增率高於過去。吳孟道進一步指出，若發生薪資物價螺旋，即薪資提高會推升物價水準，物價上升會再推升薪資，可能形成惡性循環，通膨情形將更難抑制。中對台施貿易壁壘調查    ECFA若中止將衝擊傳產2024年台灣即將迎來四年一度總統大選，中國商務部2023年4月發布對台灣進行貿易壁壘調查，涵蓋農產品、五礦化工產品、紡織品等，並延長調查期限至2024年1月12日，也就是總統大選投票前一天。中國另稱台灣涉嫌違反世界貿易組織（WTO）規定，將依據有關研究中止或部分中止《兩岸經濟合作架構協議》（ECFA）；經濟部產業發展署評估，若ECFA中止，紡織、石化和機械等產業將受影響。吳大任表示，兩岸經貿存有許多政治考量，中國宣布貿易壁壘調查結果延後到今年總統大選前一天，就是要視總統大選結果決定後續作為。吳大任分析，ECFA若是停止，短期勢必衝擊台灣傳統產業；中長期而言，《區域全面經濟夥伴協定》（RCEP）成員國規劃10年內將九成產品調降至零關稅，但台灣並非會員國，未來二至三年影響效應逐漸浮現，傳統產業面臨競爭壓力。

抄底美價已成為華爾銜明年初投資展望的第一明牌，然而即使美價殖利率接近升息循環高點，如果長期債券殖利率趨勢走高，現在積極抄底可能還會遭逢洗盤考驗。10月19日十年期美債殖利率收盤4.98%，六個交易日後，十年期美債殖利率收盤價都沒有再創新高，意味著市場對於5%的心理關卡還是滿謹慎的，認為在11月2日的聯準會FOMC利率決策會議之前，是個恰當的逢低抄底十年期美債的機會，據美銀統計，上周出現了自3月23日矽谷銀行破產以來最大的單周美債資金淨流入，流入92億美元，看好明年聯準會終止升息週期，抄底美債已成為華爾街明年初投資展望的第一明牌。此時買美債 是接刀子還是撿便宜但是投資人正在密切關注中東以巴衝突是否會進一步升級，加薩走廊的局勢發展引發了市場的焦慮，美債向來為避險工具，資金湧入美債市場也可理解。但此時進場買美債，是接刀子？還是撿便宜？相信這是今年底最熱門的話題之一。先來看看官方的觀點，10月26日美國財政部長葉倫表示，最近美國長債殖利率的飆升反映了人們對美國經濟的信心，而不是出於對美國赤字上升或經濟衰退的擔憂。說得真好，葉倫不管是擔任聯準會主席還是財政部長，立場都是一致的─言論盡可能安撫市場、陽光希望。反過來說，葉倫可能想轉移市場對於赤字上升或經濟衰退的焦點，這不意外，因為美國又要發債了，特別是以色列每天猛力轟炸加薩走廊，拜登跟國會要求一千億美元的追加預算，包括對以色列、烏克蘭和台灣的國防援助。拜登透過媒體對國會喊話，表示不能放棄烏克蘭跟以色列，因為這是捍衛美國的民主價值觀，一旦後退，盟友就不再相信美國。所以可預期到頭來，國會將會通過一千億美元的追加預算，而財政部就要努力籌資，也就是發債。發美債增赤字 明年會不會被降評美國財政部10月20日公布的資料顯示，美國2023財年的預算赤字為1.695兆美元，比上一財年增加了約3200億美元，增加幅度為23%。這是美國歷史上第三大的預算缺口，僅次於受COVID-19疫情影響的2020財年和2021財年。美國財政部11月1日宣布最新發債計畫，在公布之前的10月31日，美國財政部下調聯邦政府借款規模預期至7760億美元，較7月末的前次預計借款額8520億美元下調760億美元。也就是說，到12月底，美國財政部預估的現金餘額為7500億美元，和此前預計的規模相同。美國財政部解釋借債規模減少的部分原因是，加州和其他州的遞延所得稅收入數額巨大，這些地區因自然災害而獲准延期繳稅。借款規模少一點，是不是發債規模可以少一點呢？儘管葉倫表示美債殖利率上揚是反映美國經濟強勁，但是新的預測代表第四季借款金額創下歷史同期新高，在更久的高利率前瞻指引背景，市場遲早還是會炒作美國赤字危機的題材，尤其明年是美國總統大選年，今年眾議院議長改選舉行了四次，歷時三周才確定，誰知道明年會不會又發生美債降評事件。終點利率維持高位 到底還要多久自2022年3月以來，聯準會已升息十一次，目前聯邦基金利率為5.25%~5.5%。由於升息對市場的影響具有遞延性，所以聯準會的立場由更高利率，轉變到更久的高利率，10月19日聯準會主席鮑爾在紐約經濟俱樂部發表講話，表示長端美債殖利率的上升可能意味著無需更多升息，並暗示11月例會或維持利率不變。由此可知，聯準會保留了再升息一次的選項，用更久的時間觀察5.25%~5.5%的利率對抗通膨、保就業的影響性。參考1958年以來聯準會的十二次升息循環可知，終點利率維持高位的時間平均為六個半月，中位數為五個月，最長十五個月(2004-2007年)，次長十二個月(1958-1960年)，最短只有三個月，共出現過三次，如果從七月算起，維持終點利率高位已經超過三個月。從聯準會升息循環的歷史發現，利率維持高位的時間小於等於五個月的共有七次，接近一半的比例。這說明，更久的高利率在歷史上並沒有想像中的長時間。也因此市場不太相信聯準會還會升息，認為這輪升息循環已經結束，積極抄底十年期美債。但即使美債殖利率接近升息循環的高點，在過去殖利率下降的四十年裡，押注利率下跌的逆勢抄底交易沒有多少投資者是真正賺錢的，如果長期債券殖利率的趨勢仍然是走高的，現在積極抄底的投資人可能還會遭到洗盤考驗。精彩全文，詳見《理財周刊》1210期，2023.11.03出刊。

金融危機爆發時這些企業營運相對穩健2008年全球金融危機爆發時，市場發現具有較高ESG評分的美國公司，財務透明度和業務體質較穩健，受到金融危機影響較輕。如今冠上「ESG 」ETF愈來愈受到投資人認同，值得深入探討。「節能減碳」成為全球政府都在推行的目標，綠能成為現今產業的趨勢，不少ETF追蹤指標也開始納入「ESG」，那麼ESG為什麼重要？對追蹤指數有什麼好處？有哪些ETF有ESG？本篇一一解析。ESG是什麼？對公司有什麼好處？聯合國全球契約組織（UN Global Compact）於2004年提出了「ESG」的概念，代表著環境（Environment）、社會（Social）、和公司治理（Governance）三個方面，它被視為企業永續經營的績效評估指標，ESG評分機構會根據企業在環境、社會和公司治理方面的表現給予評分，這些評分也供投資人參考。早在2008年全球金融危機爆發時，金融市場已經開始觀察到具有較高ESG評分的美國公司受到金融危機的影響較輕。這是因為通常情況下，ESG評分較高的企業被認為具有較穩健的業務體質，能夠實現財務透明度和低風險的經營模式。投資者對這類企業有更高的信心，因此不容易撤資，相對於未經ESG評分的企業，它們面臨的投資風險較低。此外，許多國際企業要求其供應鏈合作夥伴在2030年之前提供碳中和相關報告或管理措施。如果無法達到這些要求，這些企業可能會停止合作，這些企業包括蘋果、微軟、亞馬遜和谷歌等。ESG評分中包括碳排放量和產品碳足跡等細節，因此台灣企業學習如何收集和公開ESG資訊已變得非常迫切。哪些ETF有ESG？ESG ETF包括00692、00850、00878、00888。00692為每年配息兩次，00850、00878、00888都為季配息。00692追蹤指數為「臺灣公司治理100 指數」；00850追蹤指數為「臺灣永續指數（FTSE4Good TIP Taiwan ESG Index）」；00878追蹤指數為「MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數」；00888追蹤指數為「富時台灣ESG 優質指數（FTSE Taiwan Target Exposure ESG Index）」。0069200692 全名為「富邦臺灣公司治理100基金」，追蹤指數為「臺灣公司治理100 指數」，該基金以公司治理的五大方面和共92個指標來評估公司治理，這五大方面包括「股東權益的維護」、「股東平等對待」、「董事會結構與運作」、「資訊透明度」以及「利益相關方的權益和企業社會責任」。0085000850全名是「元大臺灣 ESG 永續 ETF 證券投資信託基金」，追蹤指數為「臺灣永續指數」，其投資策略篩選包含環境保護、社會責任和公司治理等14個ESG評估因素的成分股，然後使用市值加權方法來分配權重。此外，00850設定了一個規則，要求其投資於指數成分股的總價值不得低於該ETF的淨資產價值的80%。因此，本基金持有符合 ESG 相關投資之標的占基金淨資產價值之最低比重至少 8 成以上。此外，00850也在今年8月16日跟進00878改成季配息。0087800878全名為「國泰台灣ESG永續高股息ETF基金」，追蹤指數是「MSCI台灣 ESG永續高股息精選30指數」，MSCI是指摩根士丹利資本國際公司的縮寫，是全球三大重要指數公司之一。00878從MSCI台灣指數成分股中，篩選出符合MSCI ESG評級分數高，且以「過去三年平均年化殖利率」最高的30檔作為成分股，指數為半年度調整，於每年5月和11月進行成分股調整。0088800888全名是「永豐台灣 ESG 永續優質 ETF 證券投資信託基金」，追蹤指數為「富時台灣 ESG 優質指數」，「富時台灣 ESG 優質指數」是從「富時全球股票指數」而來，「富時全球股票指數」FTSE Global Equity Index Series（GEIS），GEIS 涵蓋了 49 個國家，包含已開發國家和新興市場，並在這些全球上市櫃股票中，經過可投資權重、流動性、監管股票以及交易日數等條件，篩選出成分股。這些成分股依照「自由流通調整市值」來進行分類，排名前 68% 以內，就歸屬於 GEIS 大型股；排名前 68%~86% 就歸屬於 GEIS 中型股；其餘則是小型股。而從 GEIS 中大型股（自由流通調整市值前 86%）裡挑選出台灣的上市櫃股票，就會是「富時台灣 ESG 優質指數的成分股。精彩全文，詳見《理財周刊》1205期，2023.09.29出刊。

股票市場中投資人樣貌千百種，投資策略也會隨著每個人的個性、經濟條件或職業與生活背景而有所不同，有些人屬於穩健保守派，主要採取被動型投資策略；有些人則屬於積極派，聚焦短線趨勢，喜歡投機型標的。曾在電子業擔任業務，於產業最前線打滾多年的陳詩慧善於分析總經環境和產業動態，樂觀、積極的個性中帶有幾分務實，不屬於投機派，亦不屬於保守派，她將巴菲特的價值投資法加上波段操作，發展出屬於自己的一套「波段投資心法」，在四年內為自己賺進四千萬。投資起手式：觀察總體經濟談起投資理財的契機，陳詩慧笑說一開始只是為了存錢讀書。「大學畢業後我進入中部知名的電子企業，為了出國讀書，我全年無休地工作，好不容易在三年內存下一百萬。」然而，這筆辛苦存下的進修基金，卻因為誤買地雷股，慘賠收場。陳詩慧回憶，她人生第一支股票買的是順大裕，沒想到這家公司後來爆發鉅額違約交割，股價一路從兩百多元跌到剩下二元，最後下市，「人在異鄉卻繳不出下學期的學費，我只好跟同學借錢、到處打工。」投資小白出師股市不利是常有的事，有了前車之鑑，陳詩慧回國後工作之餘常到超商翻閱理財雜誌，用最「經濟實惠」的方式了解總體經濟局勢，同時開始學習基金投資。「一開始我先看每一個國家的GDP，接著去比較各國基金的績效，看哪些國家的石油、黃金、礦產等天然資源看漲我就買進。」陳詩慧說，她透過投資基金練習投資基本功，發現原來總經環境跟投資市場有很高的連動性，此後她每次買基金、投資股票前，一定會先了解當下全球經濟環境，而她也憑藉著這個投資邏輯，在三年內將五十萬元的資本額翻倍成長到三百萬。陳詩慧表示，總體經濟環境涵蓋層面相當廣，除了要關注政治動態，也要了解進出口貿易表現，藉此掌握景氣循環與市場資金動向。她舉例，「2017年我觀察到外資熱錢大量湧入、新台幣升值，大環境有利於台股上漲，於是便大膽地將手頭僅有的四百萬元現金投入台股，順勢搭上多頭列車。」先確認大環境好不好  再挑選趨勢向上的龍頭股掌握全球經濟局勢只是第一步。身為電子業業務，為了在瞬息萬變的產業中，更全面地掌握產業趨勢與各個企業的盈利狀況，陳詩慧學習如何精準判讀財報。投資初期她靠著觀察總經環境、掌握產業脈動，相輔相成，打造自己的投資組合。2016年陳詩慧創業失敗，損失三百多萬元的資本額，同時身上還背負一千八百萬元的房貸，龐大的經濟壓力下，為了迅速扭轉經濟劣勢，她根據過往的投資經驗擬定出「天龍八步波段投資策略」，兩年後成功清償千萬房貸。具體如何執行？第一步，先看大環境好不好，第二步，看產業基本面，尤其是尋找美國股市當紅熱門產業，再對應到相關產業及龍頭股。陳詩慧鎖定近期很夯的AI題材，選定指標龍頭輝達檢視它的財報表現。從上個月底發布的財報來看，輝達營收表現非常亮眼，最新一季營收年增101.48%，優於市場預期，預計本季營收會更旺，年增可以到170%。在營收大漲之後，輝達的本益比下跌到八個月新低，從基本面(第三步)來看是可以進場的時機，也是支值得長線持有的股票。接著對焦技術線型KD值與MACD值來找買點。陳詩慧表示，儘管輝達股價在財報公布後飆漲，但隨後卻迎來連續三天的回吐，於是她選擇在下跌區間連日進場。依照陳詩慧進場的時間點，KD值大約落在60左右，尚未過熱，而MACD值則是介於空方轉多方的局勢，因此符合天龍八步的布局策略。陳詩慧在八月中旬將十萬美元投入美股市場，主攻輝達與特斯拉兩檔股票，短短一週已獲利五千美元。部分讀者可能會把「波段」與「短線」搞混。事實上「天龍八步波段投資策略」不跑短線(當沖、隔日沖)，或以投機心態盲目跟進飆股，而是選擇基本面看好的股票，利用趨勢做「長線」波段、創造獲利。陳詩慧也提醒投資人要謹記最後一步，在股價「跌」時買入、股價「漲」時賣出，不要太貪心，想要買在最低點、賣在最高點。波段投資在精不在多陳詩慧的持股並不多，大部分聚焦在科技、電子類題材，包括電動車族群：特斯拉、充電樁，啟碁(6285)；電競顯卡族群，微星(2377)；AI族群，輝達、台積電(2330)，還有布局低基期的記憶體族群，因為AI與物聯網會使用到更多倍的記憶體。她強調，投資的重點不在多而在精，一定要對自己選擇的標的有足夠的了解。陳詩慧分享，自己從去年開始買入台積電，目前持有二十張。她表示，台積電近兩年本益比都在相對低檔，是進場、增持的好時機。展望明、後兩年，她以歷年最低本益比16.6倍以及推估的EPS值做計算，預期明年台積電股價有望來到630元，後年更可能上看730元。另外，根據台積電發布的消息，其AI半導體應用目前貢獻營收6%，陳詩慧表示，市場預估若此佔比在未來能成長到25%，本益比也有望來到25倍，那麼屆時台積電的股價將直攀800~900元。陳詩慧建議投資人鎖定熟悉的標的輪流操作，靠著長期追蹤月營收、獲利、本益比、漲價或缺貨題材掌握股性，在逢低時加碼，買進之後短暫套牢則繼續持有，報酬成長超過20%時賣出，逢低時再買進，反覆循環，一步一步把雪球越滾越大。在股市身經百戰，陳詩慧始終屬於「樂觀派」投資人。有別於許多投資人，投資組合經常劃分為「成長股」與「價值股」，陳詩慧的投資組合中只有所謂的「績優股」。「因為我對手中每一檔股票都有充分的了解，所以我相信我選擇的股票都是好標的，不會隨著市場起舞，也相信它們都能為我帶來獲利成長啊！」她笑著說。如果要為「樂觀派」投資人下一個最佳註解，那就是「相信自己！」精彩全文，詳見《理財周刊》1202期，2023.09.08出刊。

受惠於AI熱潮追捧，讓許多原本以定期領息為主的高股息ETF搖身一變成為波段漲幅超過20%的飆股，存股族意外受惠。如號稱國民ETF的國泰永續高股息ETF(00878)今年走勢就相當強勁，在AI概念成分股上漲帶動下，七月股價持續上攻至歷史新高，亮麗表現讓不少原先打算長期存股的投資人動搖，紛紛考慮是否該逢高獲利了結。觀察00878追蹤的指數「MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數」，截至2023/7/28，近三年指數含息報酬指數達85.4%，勝過大盤總報酬59.5%(2020/7/20~2023/7/28 )。 而該檔ETF受益人數近103萬人，規模超過新台幣2,200億元，其股價自7/11突破歷史前高19.75元後一路上攻，7/28收盤價來到歷史新高22.45元。綜觀AI產業前景，儘管目前對於整體電子業的營收貢獻占比不高，但本季台積電法說對AI前景釋出正面看法，加上預估今年AI伺服器出貨量年增率可達38.4%，多檔AI伺服器概念股，如緯創、廣達、光寶科、英業達等，AI需求爆發，隨著明年景氣可望好轉，在投資人搶先布局的FOMO情緒(Fear of missing out，錯失恐懼症)帶動下，塑造了本次的AI概念行情。惠譽降美國評等  意外帶動債券買氣?!上週信評機構惠譽(Fitch)於8/2以未來三年財政預計惡化以及政府負債增加為由，將美國長期外幣發行人違約評等從最高級別AAA調降至AA+，如此的重磅消息直接讓投資人聯想到2011年的降評股災事件。相比於2011年標普降評的事件，本次惠譽降評所帶來的市場衝擊程度明顯較小，僅亞洲市場與債券市場出現短暫的反應，台股適逢AI族群遭到大幅調節賣壓，加權指數與台指期貨單日重挫逾三百點，但隨著市場情緒消化後，並未再進一步殺低。而債券市場反應更是冷淡，投資人並不認為本次的降評將帶來美債前景的重大改變，因為儘管美債受到降評，但市場上並無可替代美債的商品，反而激起市場逢低買進的意願，連帶的殖利率較高的投資級公司債也受到市場資金青睞，台股的長天期公司債ETF更是直接受到外資追捧，帶動短線跌深後的買盤進駐。投資人認為，美國升息循環已到尾聲，若後續啟動降息循環，有利於長天期債券價格的反彈。儘管何時開始降息仍未可知，但較為積極的投資人已開始布局債券市場。高利率環境充滿挑戰  股債配置打造核心資產七月份美聯儲利率決議升息一碼，將基準利率提升至5.25%~5.5%的水平，目前市場認為七月的升息很有可能是今年最後一次或倒數第二次的升息，同時美國經濟前景實現軟著陸的機會越來越大，配合明年台灣和美國的大選在即，股市在熱錢簇擁之下已經收復了大部分2022年激進升息的跌幅，已來到相對高檔。另一方面，去年同樣慘兮兮的債券市場今年仍位於相對低檔，讓不少投資人想要調節已經有巨大獲利的股票市場，轉進仍位於低檔的債券市場。筆者認為，債券市場要贏來反彈，必須印證市場認為很快將迎來降息的假設，此時進場未必會是最低點，若以操作價差為主要目的，並不適合。相反的，若是打算以股債配置的策略建構自己的核心資產，那麼此時的債券市場確實擁有相對高的利率回報，投資人不妨可以中長期投資的角度，趁著本次升息循環，使得債券殖利率來到近二十年的相對高檔，著手布局自己的被動收入核心資產。精彩全文，詳見《理財周刊》1198期，2023.08.011出刊。

2023年上半年結束了，大盤指數上漲二千餘點，您的投資操作獲利了嗎？若有，繼續保持，若無，則需努力。進入第三季，欲在下半年有所斬獲，尋找低基期且產業前景明朗，又有題材者，非網通與生技醫療兩大族群莫屬，生技醫療不僅類股指數目前漲幅低於大盤指數，月底有歷年規模最大生技展登場外，前五月累計營收也都高於市場預期。而網通族群則在美國拜登政府宣布大撒1.3兆元打造全美高速上網，沉悶許久的族群應聲大漲，尤以北美營收占比達八成的仲琦(2419)在股價基期低，領漲帶動下類股齊揚。生技股業績超級比一比先從生技醫療談起，法人指出，上半年大盤指數高達40%~50%，而生技醫療指數則在20%~30%區間震盪，顯然落後大盤表現，但類股業績表現雖非亮麗卻也不俗，前五月累計營收年成長較高者包括德英(4911)507.83%最高，下半年皮膚癌新藥三期臨床；其次是保瑞(6472)227.43%，委託暨設計製造(CDMO)穩定成長；美時(1795)56.28%，血癌用藥市占率逐年提高，歐美市場藥證也將陸續取得。前述生技醫療族群既有基本面，七月底的生技展登場又有題材面，今年為疫情解封後首次實體展，號稱歷年規模最大的一次，規劃CDMO展區、基因檢測與細胞再生醫療展區、AI智慧醫療等八個主題，參展廠商共有622家，16個國家參與，估吸引11萬餘人參觀，其中CDMO是政策與廠商積極推動的產業發展大方向。理周投研部表示，台灣因臨床人口數不足，並不適合新藥的發展，CDMO則是截長補短的利基型商業模式，尤其台灣過去科技產業擁有設計代工(ODM)的經驗，相當適合未來生技醫療在CDMO的發展，全球CDMO從2016年353億美元，至2020年提高達600億美元，預計至2025年會達1000億美元以上。今年包括台康(6589)、台耀(4746)、保瑞、大江生醫及中裕(4147)等都將擴大展出。法人指出，生技醫療大致分為製藥、通路以及醫材等為主，在製藥產業方面，理周投研部較推薦旭富(4119)、台耀(4746)及中化生(1762)。其次，在通路方面則推薦大學光(3218)與大樹藥局(6469)，大學光屈光雷射技術在台灣仍有1.8倍成長空間，而大樹藥局今年展店數將增加20%，年營收也有機會同步增長。醫材則因新冠疫情雖流感化，但歐美地區重症者仍未見平息，專注密閉式抽痰管的太醫(4126)以及快篩試劑的泰博(4736)值得留意。理周投研部指出，生技醫療類股有一特性，是當沖客相當喜愛的族群，六月底隨著大盤指數下跌時，生技醫療股成為多頭點火標的，熱門個股當時的現股當沖率都高達50%以上，根據交易所資 料上半年當沖總收益是186.4億元，但扣除證交稅和手費，實際收益是負101.7億元，等於每戶損失11萬元，也因為這個原因，個股股價短線起伏較大，投資人操作宜謹慎。美國網通基建大餅掀波瀾另外，美國拜登政府6月28日宣布大撒1.3兆元打造全美高速上網，沉悶許久的台廠網通族群應聲齊漲， 法人指出，六月AI旋風來襲，大盤指數大漲千餘點時，上市網通族群類股指數卻從147下滑至137，上櫃網通則從98.62下跌至95.26，落後大盤不少，此次拜登政府釋出利多，讓多頭資金有轉進基期較低的網通族群。轉進低基期網通潛力股法人指出，受全球景氣反轉以及俄烏戰爭影響，北美消費性網通相關產品自去年感恩節開始放緩，第一季均調降類股每股獲利預估，這也是網通族群近來股價表現較為沉悶的原因。精彩全文，詳見《理財周刊》1183期，2023.07.07出刊。

什麼樣的人能讓台股一舉攻上萬六，不僅財經媒體爭相報導，就連綜合性紙媒或電子媒體全部瘋版面，他就是輝達(NVIDIA)創辦人黃仁勳，就連來台上饒河夜市買宵夜也成為追逐焦點，原來輝達第二季營收年增要超過六成達110億美元的背後，將大幅挹注台廠供應鏈，而手機銷量不如預期前景堪慮下，人工智能(AI)帶起的新動能，讓原本推升台股動能的科技股一發不可收拾，黃仁勳概念股不管是已浮上檯面或是蓄勢待發，在比價效應下都是值得留意的。輝達一人有慶  台廠兆民賴之輝達從今年一月在美股開始起漲，至5月26日止收盤價389.46美元，市值達9631.85億美元，本益比220倍、股價淨值比43.53倍，技術線型呈九十度向上狂漲。事實上，輝達在5月24日公布首季財報時，營收為71.92億美元，其中42.8億美元，同比增長14%，是雲端供應商和大型消費互聯網公司對其GPU芯片的需求推動時，台股並沒有太激情演出，而是到了5月25日黃仁勳來台，市場更傳出輝達第二季營收年增要超過六成，達110億美元後，美台二股市才出現瘋狂追價情形。在這波人工智能的浪潮下，尤其是ChatGPT生成式AI，原本專注在遊戲繪圖晶片的輝達是如何搶到商機呢？黃仁勳團隊為因應市場需求，去掉原本專注在圖形運算單元，保留通用運算單元，使晶片在性能、易用性與通用性更加強大，且與微軟等企業用戶介接輝達超級伺服器，使企業端與開發者能以較低成本進行模型開發，這兩項利器是輝達致勝關鍵。輝達生成式AI晶片  採台積電第五代CoWos製程輝達生成式人工智能晶片除採用台積電(2330)第五代CoWos製程，也需先進封測技術，而輝達最新H100晶片價格達4萬美元，較之前的A100約1至1.5萬美元高出許多，因此台積電一條龍的服務平台是最大受惠者。其次，AI伺服器機殼尺寸較標準型大十倍，且主板價格也高出一萬美元，還有伺服器組裝代工廠(ODM)川湖(2059)、英業達(2356)以及廣達(2382)；另外，AI伺服器散熱需求大，現階段對氣冷式散熱需求較高，相關個股包括健策(3653)、雙鴻(3324)、奇鋐(3017)等都值得留意。黃仁勳旋風左右股市行情 代表一個新時代來臨科技業佔台股大盤成交量達六成以上，也是台灣經濟命脈，從PC、NB到智慧型手機，台廠供應鏈在經濟櫥窗的資本市場股市中的表現都可看出產業的興替。近來手機產業受末端市場需求下滑，法人機構預估不僅蘋果旗下的iPhone今年第二季銷量從4000萬台下修至3500萬台，全年2.15億台，年減6%，雖然新機iPhone 15有機會在下半年旺季出現換機熱潮，但似乎無法激起資本市場太大熱情。反觀輝達黃仁勳的一舉一動卻能左右股市行情，這代表了一個新時代的來臨。※精彩全文，詳見《理財周刊》1188期，2023.06.02出刊。