展望2023 洞悉現今經濟脈絡 把握投資佈局好時機
2022-12-29
2022年是充滿變化的一年,全球歷經美中政治角力到烏俄地緣政治風險,再到全球供應鏈去全球化,類似事件都使投資決策變得更加複雜和困難。不過,機會總是在風險中出現!隨著2022年走向尾聲,投資人的眼光也開始轉向充滿挑戰的2023年,想要在明年掌握投資契機,那麼首先就得了解2023年投資市場的基本面,並分別注意潛在的隱憂並且把握投資佈局的機會。螺旋性衰退出現危機根據IMF(國際貨幣基金組織)2022年與2023年的預測數據顯示,全球及主要國家GDP年增率從Q1到Q4各季度呈現的是階梯式下行的格局,顯示即使到了2023年,GDP的表現其實仍然欠佳。此外觀察製造業的動能,臺灣與中國都已呈現滑落的走勢,美國也正大幅下滑中,這些跡象都更加深經濟下行的隱憂。其實經濟動能不足,主要還是來自於製造業受疫情所導致的供應鏈問題。眾所皆知高庫存率的問題,肇因於疫情使得銷售端訂單動能的疲弱,庫存無法順利去化,只能對上游供應鏈進行砍單。廠商銷售慘澹,只好先以裁員進行止血,然而如此一來,除了造成失業率攀升,遭解雇的員工也頓時收入銳減,最後只能減少開支,消費力道因而衰減,消費者不消費,也更加劇廠商經營的困難。這樣的循環,形成一種螺旋性的衰退,結果可能再度引發台股或美股的重跌。從聯準會關注的議題推斷是否有降息的可能Fed(美國聯邦準備理事會)並非沒有意識到這些問題,只是現階段Fed認為,壓低通膨比起注重經濟更為重要,只要還在可承受範圍內,犧牲一點經濟成長也在所不惜。撇開選舉考量與主席鮑威爾的歷史定位不談,Fed主要還是觀察四大核心通膨的項目:能源、新車與二手市場車價、房市與房租價格與服務業市場的薪資水平。只要這四大核心通膨尚未全面回落,那麼抑制通膨的升息手段將不會停止。目前在能源與車價方面的指標已見到回落的態勢,不過在房市與房租、服務業薪資的項目卻仍在不斷攀高,即使到了2023年,通膨問題仍有迫切的危機急需解決,Fed自然不可能在2023年輕易地放緩升息動作。若再加上美國財政政策持續地縮表,可想見的是金融體系將面臨更緊繃的壓力。2023年要指望Fed反向做出降息的決策,這幾乎是不太可能的事!在這樣的經濟氛圍下,投資人應留意可能的風險、並且把握潛在的投資機會。投資面潛在風險有哪些?以目前的發展,投資人應特別留意三大潛在風險:首先是日銀總裁黑田東彥即將卸任,由於後繼者可能不會再延續過去安倍晉三的寬鬆政策,政策方向一旦逆轉,不只將對日本造成影響,同時也會牽動全球金融的敏感神經。其次是中國經濟策略的問題,中國在明年兩會之時,改選後的新任官員可能為配合中央的政策而降低經濟發展的力度,這將導致中國經濟發展不如預期,從而衍生經濟成長放緩的可能性。還有像是能源危機、全球化模式式微的問題、通膨持續居高不下的現象,這些都是目前可見的未爆彈,其他還有極端氣候、地緣政治、等危機隱而未現,這才是更令人擔憂的,因此來年投資人在投資策略上應更為謹慎、步步為營。當然,再壞的市場還是有投資的機會,投資人也毋須過於悲觀。因為當經濟進入衰退,可入市的低點就不遠了。根據投信機構的研究指出,在經濟衰退之後的五到七個月,投資市場會落入極度悲觀的谷底,投資人若在此時進場佈局,將有機會賺到不錯的報酬。此外Fed的政策也可能在2023下半年將目光移轉到經濟衰退的面向上。前面提到2022年Fed主要的任務就是在解決通膨的問題,但到了2023年,受到核心通膨主要項目的走勢回落、通膨壓力減輕的影響,Fed有望將焦點轉向經濟衰退的層面,雖然不至於立即由升息轉為降息,但升息力度勢必放緩,屆時可能釋出對投資市場利多的消息,投資人若聽聞Fed官員開始針對降息進行討論時,那麼就是可以開始進場佈局的好時機。2023有何佈局題材在投資題材的部分,投資人不妨可留意Apple在VR上的規劃與投資。由於Apple打算在iPhone 15 的鏡頭上進行升級,以便讓虛實整合更加密切,再加上元宇宙的發展也將會成為明年各種裝置亟欲投資的重心,因此光學概念股將有機會受惠。另外值得注意的是雲端主機的硬體商機。當前許多資料都已雲端化,伺服器必須得趕得上時代的主流,持續地升級像是散熱、記憶體、PCB版材等硬體的部分,都是事在必行的需求,投資人可藉機佈局分一杯羹。此外明年原物料的價格將會有顯著的回落,廠商的生產成本下降,利潤率也將有所提升。以橡膠為首的輪胎業與服務業的餐飲將是原物料價格下滑後的最大受惠者,投資人可多加留意。最後是投資市場話題最多的金融股與生技股,來年仍大有可為。只要2023年債市走穩,金融股也由防疫保單的陰霾走出,那麼後勢獲利將會漸入佳境。生技股也是長期可關注佈局的焦點,因為臺灣的生技技術其實相當地優異,投行也看好2023年到2025年間將會有一波大爆發,投資人可適時入市佈局。(以上投資觀念為作者長期觀察現況心得,僅供投資人參考)