【撰文/經理人月刊】你一定聽過、也用過「待辦清單」（to-do list），但是你真的會用嗎？或者，你覺得它真的有用嗎？很多時候，我們只是在單子上列下了滿滿的工作事項，非但搞不清楚該優先處理哪些事，而且當看到單子上的事情都沒被完成時，還搞得自己覺得效率不彰、心情不好。《贏家早就下班了》作者馬丁‧ 皮耶奧古（MartinBjergegaard）與丹‧ 米爾恩（Jordan Milne）訪談了全球25 位頂尖人士，發現他們使用待辦清單的方式，跟一般工作者不一樣：1.不再條列待辦事項，改列「今日清單」當你試著在to-do list 寫下所有你該做、想做的事情時，可能會發現事情多到做不完。列出「今日清單」，每一天只需要做好清單上的工作，可以讓你帶著愉快的心情下班。印度最大網路公司Infosys 創辦人納瑞亞納‧ 墨西（Narayana Murthy）多年來始終奉行「今日清單」原則。對上班族來說，做完了今日清單上的事情之後，內心會感到平靜，下班回家後也不用再滿腦子想著工作，擔心到底還有哪些事沒做，無法跟家人好好相處。2.別貪多，搞定兩、三件要事就夠了每天開始工作前，都要反覆確認哪些事最重要，可以帶領你朝目標更近一步。而這兩、三件足以決定成敗的關鍵事情，就是你的「極重要目標」（WildlyImportant Goals，簡稱WIGS）上，你只要將目光聚焦其上、全力以赴做到最好即可，再也不用擔心真正重要的任務一拖再拖，甚至找不到時間去做。要找出WIGS，你可以先跟主管或團隊討論，用簡短、可衡量的句子寫下來，例如「專案團隊的WIGS 是，在未來3 個月內，點擊率要從15% 成長至20%。」為了提醒自己和團隊時刻謹記重要目標，你可以在辦公室的顯眼位置，架設一個「WIGS 白板」（或螢幕），上面寫著本周或本日的WIGS 目標，例如「本周點擊率目標：17%」。或者，你也可以固定召開「WIGS 周會」，每次15 分鐘為限，讓每個成員報告本周進度，以及下一周將要採取哪些行動。（取材自《贏家早就下班了》，圓神出版。整理 / 陳清稱）重點提示1.條列「今日清單」：將今天要完成的事寫下來，每天只需要做好該完成的進度，就可以安心地下班。2.先做「極重要目標」：優先完成兩、三件足以決定成敗的關鍵事情，避免重要任務一再拖延。

【文 / 簡絜】今年六月英國脫歐的新聞不只在國際投下一個震撼彈，連英國民眾都被脫歐派意外勝出而嚇了一大跳，毫無意外立刻造成全球金融大震盪，道瓊工業指數重跌610點，當天全球股市市值蒸發2兆美元，台股也在6月24日盤中一度重挫300點。由於英國脫歐後前景不明，有不少企業暫停在英國的投資與招聘，甚至不排除將總部遷往其他歐洲國家，不過對全球經濟的影響，還有待慢慢觀察，畢竟歐洲的經濟也已停滯了十年，種種因素交錯影響，無法歸類為單一原因，就連脫歐時間目前都隱晦不明。英國脫歐時間表雖然脫歐派意外勝出，但英國要真正脫歐，至少需要兩年的時間，新上任的英國首相梅依（TheresaMay）就曾公開表示，今年年底前不會啟動正式「脫歐」程序。另外法國將在明年4、5 月舉行總統選舉，德國也會在明年9 月舉行聯邦議院選舉，倫敦新任市長薩迪克．汗（Sadiq Khan）也提及：或許等到法國和德國的大選結束後，才會開始啟動脫歐，那時新的法國總統和德國總理比較會把英國人的需求放在心上。目前不確定因素實在太多，英國就算要脫歐，預計至少需要兩年以上時間，畢竟情勢複雜，有人預測2019 年英國才會正式完成脫歐程序，目前評估脫歐影響還為時過早，但我們可以先看看英國目前的情況。對英國影響因為脫歐的影響，英國企業已轉為保守，而英國房價跌幅也是2015 年底以來最大，失業率也可能會開始慢慢爬升，經濟學家認為英國將面臨一波經濟衰退，之後才會緩慢成長。自從6 月份英國脫歐公投以來，英國人的信心指數重挫，而且擔憂情緒嚴重，民眾最擔心的是自身家庭財務狀況以及房產價值，許多家庭認為，受英國脫歐公投結果的影響，處境只會越來越糟。英國7 月份的銷售指數創下四年來最大降幅，未來家庭中的消費支出會緊縮，到時對零售業會產生更明顯的連鎖效應。不過雖然脫歐給英國帶來了許多負面影響，但在觀光方面卻意外成長，因為英鎊貶值，所以觀光業反而興盛起來，七月至今外國遊客成長了18%，旅館、航空公司的生意成長不少。對台灣影響雖然英國脫歐可能成為下半年全球金融市場的最大不確定因素，不過說起來對台灣實質影響不大，因為我們與英國貿易規模小，對其依賴程度不高，匯市英鎊的交易量跟存款餘額都偏低，所以對台灣的衝擊有限。6 月24 日股市反應會如此劇烈，主要是結果太過意外，衝擊了投資人的信心與一些預期心理的交互影響，到了七月份，台股便突破了9000 點，就連英國股市也僅是短暫下跌，之後就大幅上漲，美股也再創歷史新高。這結果倒也不意外，以往只要遇上重大金融風暴，通常在宣洩反映個幾天後就會趨於平穩。台灣經濟研究院院長林建甫認為，脫歐會對台灣出口及股匯市造成負面影響，讓台灣下半年景氣回溫更加困難，而且也會影響台灣出口及對外貿易，歐洲是台灣主要出口市場之一，約占9%，英國脫歐後，可能會導致歐盟貿易政策更加保守，不利我們將貨品出口到歐盟，對於以出口為導向的台灣來說，自然是不利。不過雖然不利，但也不需太過悲觀，畢竟9% 也不是太大的比例，影響是一定會有的，但衝擊有限，平常心待之就可以。理財方式七月初時，央行因應全球經濟不景氣以及台灣經濟持續低迷的原因，宣布降息，這也是第4 度降息，用以及提振經濟，只是存款利率不斷調降，利息根本追不上物價漲幅，利息完全被通貨膨脹吃掉，存在銀行的錢也只會變得越來越薄。因此定時定額投資就變得很重要，透過定時定額買基金的方式，是一個不錯的方法，不過當然要選對投資趨勢，進場出場時機也要掌握。傳統要避險的方式可買黃金，若要買外幣，英鎊與歐元還是暫時持觀望態度較好，美元當然還是首選，日元也可購進，但皆不需追高，畢竟震盪的風險還是很高。股票的話，一些績優、穩健知名企業，如果逢低的話，能力許可還是可承接看看，當然還是要控制好風險，理財一向都需要理智分析，而不是一時的激情。英國正式脫歐還需耗時兩年以上，目前還難以評估對全球經濟的影響及衝擊，雖然意見紛呈，有悲觀者也有樂觀者，不過對台灣的影響有限，先靜觀其變即可。

【文 / 簡絜】對社會新鮮人來說，前幾個月甚至前半年到一年間很有可能存不到任何錢，這是很正常的現象，扣掉生活所需後，如果沒有好好規劃，其實很容易衝動購物，看到喜歡的就買，想到美食就去享用大餐，周末四處趴趴走，三五好友聚會，吃喝玩樂，口袋裡的錢就這樣不知不覺花光殆盡，到了月底才開始驚覺，於是縮衣節食等待下個月領薪日來臨。開始學著記帳通常理財的第一步驟就是先學會記帳，這是檢視支出明細最快的辦法，到底你把錢都花在那些地方，怎麼會總是覺得前不夠用？記帳後，就能很快找到原因，建議起碼要維持三個月的記帳行為，這樣才能清楚金錢的流向。記帳的方式任君挑選，不管你是喜歡紙本的還是喜歡用Excel 操作，亦或者現在流行的app，也有各種記帳軟體可用，琳瑯滿目，看您覺得哪個最能勾起你想記帳的興趣，就使用那種方式。記帳是理財中最基本的一個步驟，即使再沒耐心也試著先記帳三個月，對於生活上的必要開支有了底後，才能進行下一步驟。每月定時存錢知道自己每個月的基本支出後，就可以開始規劃能存多少錢，當然每個人職業不同，薪水有高低，是否需要付房租水電等等，畢竟如果住在家中，花費就省去許多，因此一般建議，薪水的10%-20% 應該要在發薪日當天就存進另一個戶頭，這戶頭的只能進不能出，算是一種強迫儲蓄，當然如果你能存得比20% 更多，自然更好。要釐清的觀點是，不是花了多少錢才決定存多少錢，而是決定先存多少錢，剩下的才是你能支配的支出費用。至於房租應該佔薪水比例的多少才恰當，一般會建議不要超過薪水的1/3，有些人追求好一點的居住環境，累了一天回到家，起碼身心愉快，這也無可厚非，畢竟每個人對於快樂與幸福的定義都不一樣，但還是要拿捏一個尺度，如果房租超過薪水的1/2 那就太高了，再加上生活費等等，基本上是無法存到錢的。至於到底要存到多少錢才算足夠呢？最起碼要先存到一筆生活急用準備金，通常會以半年薪資為目標，如果發生緊急狀況，或是突然失業，這筆急用準備金就能派上用場，不用擔心一失業就得喝西北風。擬定財務目標當你存到了急救金後，就可以開始擬定財務目標，可分為有形的與無形的，有形的是房子、車子、創業基金、保險等，簡單說就是可以列出金額數額的；另外一種是無形的，也就是自我投資，建議可以撥出薪水的10% 用於自我投資。有人對語言特別有興趣，就可以在外語上多下些功夫，有些則是喜歡往增廣見聞的方向去走，有些喜歡學習新技能、自我成長，這些都是無形的投資，不用去設想你要學習的事項一定能帶給你什麼幫助，就順著自己有興趣，喜歡的去做，生命是十分奧妙的，這些東西都能積累成養分，以後說不定都能成為資產，因此不要小看它帶來的隱形複利。保險與投資保險算是一個比較具有爭議性的項目，有人覺得不需要，你跟他說醫療保險，他會說有健保；至於儲蓄型或是投資型保險，他認為自己投資就好，這與每個人的理財觀差異有關，勉強不來，有人不喜歡保險則是覺得像推銷似的，每次只要有新的產品推出就會接到保險業務員的電話，煩不勝煩。因此保險的部分就看每個人需要，有些人喜歡多一份保險，給自己多一分保障，只是要注意的量力而為，不要因為業務員的推銷購買了過多的保單，保費支出切記不要超過年收入的10%，免得造成沉重的負擔，如果保費是月繳，同樣的原則，不要超過薪水10%。至於投資，不管是股票、基金、房地產甚至骨董、藝術等等，都是需要長時間學習及規劃的，這過程需要幾年的時間，建議一開始定期定額投資，然後自己也要花點時間瞭解你投資的標的，不要人云亦云。尤其是股票，不要看著電視名嘴說什麼就買什麼，卻一點功課都不做，這樣很容易血本無歸，不過如果當作是學得一個教訓那也算值得。最後要提醒大家，閒暇時可多看一些理財書籍，正確的知識會讓你少走許多冤枉路，一開始可以從最淺顯的看起，之後逐漸累積，理財觀念尤其重要，只要掌握住大原則，便不容易出錯。

微利時代3 大致勝關鍵心法【文 / 贏家時代雜誌】近幾年全球一股「女力」崛起，台灣2016 年也出現第一位女總統！台灣女性理財世代大不同，根據貝萊德最新全球投資人意向調查顯示，年齡介於50 歲到60 歲的台灣準退休女性對財務未來感正面的比例達到54%，高於台灣整體女性的46%，也接近台灣整體男性平均的56%，顯示台灣的準退休女性擁有更好的財務信心，更有機會達到財務自由與平權的理想。另外，此調查也顯示，台灣女性是相當有紀律的理財者，有近5 成(47%) 將「退休後過得舒適」列為理財的首要目標，比例高於男性(41%)，顯示台灣女性更重視長期的財務規劃。年長或準退休女性理財 規劃積極且分散風險貝萊德調查也發現，台灣不同世代的女性對理財的行為與態度並不相同。較年長的準退休台灣女性對長期理財規劃較積極，因此其對未來財務感到正面的比例達到54%，高於台灣年輕Y 世代(25 至34 歲)女性的40% 及台灣中堅X 世代(34 至50 歲) 女性的38%，台灣年長女性的理財行為，可以作為台灣女性的參考。此外，愈年長的台灣女性，開始為退休理財的比例愈高，而持有債券、配息型基金、房地產等收益型資產的比例也愈高：50 歲到60 歲的台灣準退休女性非現金( 股票、債券、房地產等) 資產占投資組合的比重達到近5 成，高於台灣年輕X 世代女性的3 成，顯示台灣準退休女性更積極為成長及收益進行投資，也更擅長分散投資。年輕女性有優勢  善用網路科技作理財台灣X 世代女性的優勢在於較能善用網路科技，有52% 利用網路作為長期的儲蓄和投資決策的資訊來源，還有3 成會使用社群網站蒐集理財資訊，比例是台灣準退休女性的3 倍，也比台灣Y 世代女性(18%)更積極利用網路理財。貝萊德投信總經理馬瑜明指出，台灣女性平均壽命已逾83 歲，超過男性的79 歲，女性更需要為長期的財務規劃作準備。而台灣X 世代年輕女性未來退休後要過的日子更長，不妨善用年齡及網路科技運用能力優勢，效法年長女性，積極學習如何從投資中獲得收益，例如新型態的股票入息基金，尋找長期財富增值及投資收益機會。單身女性偏保守及早行動追求財務自主值得注意的是，近年來台灣女性愈來愈獨立，但貝萊德全球投資人意向調查顯示，台灣單身女性持有的非現金占投資組合的比重卻台灣女性平均低(36% vs. 42%)、持有收益型投資資產的比例較低(60% vs.66%)、持有股票的比例也較低(46%vs.57%)，顯示其理財行為較為保守。貝萊德投信總經理馬瑜明表示，台灣的單身女性對財務未來及作出正確投資決策有信心的比例低於台灣女性平均，而隨著台灣女性單身比例逐年增加至5 成，女性建立長期財務自主能力也愈加重要，建議年輕女性儘早行動並尋求專業協助，增加理財信心，為理想的財富未來，作好準備。戰勝低利時代3關鍵：多元收益、資產配置、風險控管全球經濟景氣持續低迷，各國央行紛紛降息，利率維持低檔，為提供投資人因應策略，中國信託商業銀行建議，國人可掌握「多元收益」、「資產配置」及「風險控管」三大投資關鍵，就有機會戰勝微利時代，在低成長、低報酬及高風險的投資市場中創造收益。

【文 / 贏家時代雜誌】2月6日小年夜凌晨南台灣發生芮氏規模6.4強震，造成傷亡慘重，共有高達上百人死亡，多處建築物毀損或倒塌，後續更出現60餘次餘震 釀成台南維冠大樓傾斜且災情慘重。住宅地震基本保險投保率只有3成根據金融監督管理委員會統計，截至1 月底，台灣已逾271 萬戶投保住宅地震基本保險，投保率為32.27%，而超過9 成民眾是因應銀行辦理房貸業務的需求而投保基本地震險，顯示仍有近7 成的民眾暴露在無地震保障的風險中，尤其台灣身處地層變動頻繁的環太平洋地震帶，更應謹慎安排居家及個人安全保障。新竹投保率超過4成全國最高若是以分布區域來看 根據最新統計顯示，位處地震帶的台灣的基本地震險投保率為32.27%，其中新竹投保率超過4 成，為全國最高的縣市。若以行政區來看，基本地震險投保率最高前三名依序為新竹40.19%、新北市38.88%、台北市37.10%；投保率不到2 成的縣市則包括彰化、雲林、屏東、台東、連江縣。至於新竹、雙北市地震險投保率較高，主因這些地區房價通常較高，且民眾購買房屋的需求也較大。至於雲、彰、台東等地區因房價較低、房屋大多為祖厝、透天厝等層樓較低，因此民眾投保基本地震險的需求也較低。國內市場地震險分為3大類目前國內市場上有富邦、國泰、華南、新安東京、明台、美亞等產險公司都有銷售地震險商品，地震險則包含住宅地震基本險、超額地震險及擴大地震險等3 大類。地震險附加險理賠認定範圍不同國泰產險火險部經理何子健表示，住宅地震基本險為921 大地震後推行的政策性保險，通常須與住宅火險同時購買；惟住宅地震基本保險承保損失僅限住宅建築物受損情形達全損者，且保險金額最高以150 萬元為限。倘若建築物損失不符合全倒或半倒的情形，為增加保障，建議民眾可依自身需求另行選購超額地震險或擴大地震險。富邦產險總經理陳伯燿表示檢視與地震有關的住宅保險，一般房貸的住宅火險已自動涵蓋「住宅地震基本保險」，保障因地震或地震引起火災、爆炸、地層下陷、開裂及決口，造成房屋倒塌或不堪居住達到「全損」規模時予以理賠，理賠金額最高新台幣150 萬元，外加臨時住宿費最高20 萬元。因現今房價動輒高達上千萬元，住宅地震基本保險150 萬元的保額仍嫌不足，如要根據房屋的現金價值足額投保，應進一步加保「超額地震保險」，加強房屋的保障。若是要將未達「全損」理賠標準而無法獲得補償的項目和動產損失納入承保，或是預算足夠， 建議可考慮加保「擴大地震險」。擴大地震險費率會因不同區域、樓層及建築結構而不同，保費雖較基本險高，但承保範圍包含建物、裝潢及動產，房屋牆壁龜裂或財物損失均有補償，並不僅限於房屋全倒才能提高政策性保險不足的部份，讓自身財產保障更加周延。

【文 /  贏家時代雜誌】對於每天朝九晚五的上班族或領死薪水的民眾，面對目前三高一低(高 消費、高房價、高通膨與低薪水)的大環境，告別2015、迎接2016，想 藉投資理財達到「財富自由」，進一步購屋圓夢與人生退休規畫，建議 可掌握3原則與3帳戶，展開2016金猴年的投資理財大計。3 原則 >> ‍1.養成正確財務觀念‍(1)要有「資產」與「負債」概念 國人首先要有什麼是資產？ 什麼是負債的概念？資產就是把錢放進的口袋，負 債就是把錢從你的口袋拿走。 所以當你消費時就要先想一想這是買「資產」？還是增加「負債」？像是買手 機是資產還是負債？如果拿來跟朋友聊天那肯定是負債，若是用來談生意、開發客 戶，創造收入那這支手機就是資產。(2)要有消費支出=收入–(儲蓄+投資)的觀念 養成正確的理財習慣，比賺多少錢還重要。 開立儲蓄帳戶，當有收入時即先按計劃撥入儲蓄帳戶內，一部份存起來，養成 儲蓄的好習慣，另一部份拿來投資理財，「人不理財、財不理你」，小錢也能滾出大 錢，剩餘才是可用來消費的部份。 總之，千萬記注「收入多，可多消費支出；收入少，可少消費支出 但是不論收 入多或少，每個月都一定養成儲蓄與投資的好習慣」。 (3)養成記帳的習慣： 透過記帳可以清楚看到「想要」與「需要」的分別。 許多國人總是抱怨老是存不到錢，建議先從記帳開始，一旦記帳你就可以清楚 的看到「想要」並不一定是你的「需要」，持續記帳幾個月將會發現「想要」的比例 越來越少了。 民眾一旦養成記帳的習慣，可以反思日前那些消費是否有過度「感性」消費。很多人經常買「想要」東西比較多，習慣看到就買、只 要喜歡就買，這是一種「感性」消費，通常回家之後都 會「理性」後悔。所以國人應該少一點「感性」，多一 點「理性」，自然不知不覺的多存下一點錢，口袋也多 了更多的投資理財的籌碼。 此外，像是電腦、網路、智慧型手機 APP 軟體或程 式，甚至信用卡刷卡，都有記帳的功能可分類分析，看 出那一類型消費比重偏高，便可進行節流。2. 做好風險管理 風險就是對於未來的不可預測性，唯有清楚風險， 才能管理與掌握風險，大致上可分為人身風險、人為風 險、投資風險 3 大類。其中，人為風險像是借錢給朋友 卻不還，讓自己可用流動資金降低；人身風險則是可以 透過保險來預防，未雨綢繆。若以風險承受可分為 3 大 類投資理財工具如下 : (1)低度風險性︰ 所謂財務的基礎工程，投資幾乎沒有什麼風險，當 未來退休時一定可以拿到的資產，像是保險、銀行定存 等風險性極低的投資工具。(2)中度風險性︰ 像是共同基金，不過投資任何基金商品仍有風險性 不一。不過，投資人可以透過股債配置的分散、全球、 多元資產為投資標的，將風險降至最低。(3)高度風險性︰ 像是股票、期貨、權證等就是屬於高波動、高報酬， 相對就有高風險的衍生性商品。3.確實執行能力 「大富由天、小富靠己」，因為「窮人怨天尤人、富人相信方法」，富有是可以練出來的。根據美國知名 作家湯瑪斯，史丹利（Thomas J. Stanley）調查研究超 過千位的百萬富翁發現，因繼承而致富比率約在 14% 左 右，近90%的富翁都是白手起家，證明「富不過三代」， 因此平民致富並不是遙不可及的夢想。 貧窮有千百個理由，富有只有一個關鍵，就是如何 提升理財執行力，包括 (1) 定時存、(2) 定額存、(3) 只進 不出、(4) 時間夠長、(5) 愈早愈好等 5 大祕訣。 愛因斯坦曾說過：「天下最有力量的東西不是原子 彈，而是複利。」，加上投資理財的年紀愈輕、時間愈 早開始著手越好，因為投資理財永遠不會嫌晚，所以國 人可善用 < 時間＋儲蓄＋投資＋複利 > 方程式。 3 帳戶 >> 在歐美被廣為運用的「帳戶管理法」，也就是專款 專用管理法，建議國人可以自己設立短期、中期、長期 3 個帳戶。1.短期帳戶︰ 可隨進隨出的銀行戶頭。薪水進到這個帳戶後，每 個月的生活開銷都經由這個帳戶支出，因為隨時可以動 用，所以容易進出，也容易花光。2.中期帳戶︰ 可進可出 3-5 年短中期的投資帳戶。例如股票、基 金、房地產、期貨、跟會等，不過投資沒有穩賺不賠的 報酬率，是屬於不確定的帳戶與資產。3.長期帳戶︰ 只進不出的帳戶。就是比較長年期 (10 年以上 ) 的儲 蓄帳戶。像是子女教育金、退休帳戶，因此不可以讓它 有任何的損失，並且是確定給付、保本、保值的帳戶。 

【文 / 贏家時代雜誌】告別2015、迎接2016，許多國際大師或金融機構專家，對於2016年全球景氣與經濟已做出大膽的預言與警示。供給過剩+聖嬰現象 高盛下調原油至20美元巴克萊資本投資銀行部副董事長伯恩認為，全球天然資源價格2016 年會開始反彈，油價預估會上漲至每桶60美元的水準；不過，高盛(GoldmanSachs) 卻出現不同調，下調2016 年原油價預測，並警告全球供給過剩情況比預期更為嚴重，可能壓低國際油價至每桶20 美元。高盛強調，由於全球儲油槽已接近滿載，再加上美國和澳洲政府相繼提出警告，聖嬰現象恐怕是近20 年來最嚴重的一遭，這將導致需求量大幅下滑，油價在這兩大衝擊之下，很可能跌至每桶20 美元左右「成本價」。此外，施羅德投資對2016 年全球景氣有8 大預測如下:施羅德亞洲多元資產團隊最高主管Patrick Brenner 表示，2016 年仍為緩慢復甦的經濟環境，惟各市場表現不一。目前新興市場在製造業動能上不如成熟國家，已開發國家經濟復甦並未拉抬新興市場出口，貿易量的疲弱，持續加重新興市場成長壓力。因此，2016 年整體來說還是比較看好成熟國家表現。歐股表現領先美股 看好歐洲週邊國家如果進一步比較成熟國家，看好歐洲優於美國，因為先就企業盈餘表現來看，預期歐洲企業( 不含英國) 於2016 年持續成長，而美國企業則可能處於「緩步成長」狀態。此外，銀行的放款年增率，歐元區自2015 年後回到正成長，相反的，美國商業銀行的放款年增率則自2015 年後開始往下( 資料來源：Thomson Datastream, 施羅德投資,2015 年9 月2 日)，此意味著兩地商業活動一消一長，歐股反而更值得投資。值得注意的是，歐洲週邊國家如西班牙，目前單位勞動成本低，企業競爭力提高，預期股市表現能優於歐洲核心國家，如德國。且看到歐洲週邊國家和德國債券的利差空間逐步縮小，也意味著投資市場對歐洲週邊國家的評價已逐步提高，因此預期股市能有補漲空間。短天期利差收斂 緩衝升息影響如果看到債券市場，隨著聯準會升息在即，短期利率緩步走揚 ，預期隨著和長天期利率的利差收斂，對債市的影響也會減緩。目前債券市場已經反應了對聯準會升息的預期，短期利率走升，從1990 年至2014 年來看，每次聯準會升息期間，美國10 年期公債殖利率和2 年期公債殖利率的利差皆逐步收斂，因此也緩衝了升息帶來的債市波動。做多澳洲十年期公債 韓圜兌日圓走弱在債券市場，另外看好澳洲十年期公債。在提到澳洲之前，不得不先說到中國。市場對中國的謠言不斷，但根據我們的分析，中國經濟成長僅是趨緩，並未有「硬著陸」的風險。中國現在面臨的問題，主要在於中國過去的經濟成長主要是由固定投資以及舉債所帶動；另外是過去幾年，人民幣大幅升值，伴隨著是中國出口年增率快速下滑，在內外皆失衡的影響下，需要時間謹慎調整。中國經濟緩長，過去仰賴中國市場大規模基礎建設而蓬勃發展的澳洲經濟，同樣受到利率匯率的壓力。在股匯債市同受壓抑的情況下，長天期十年期澳洲公債可望成為資金避風港。此外，韓圜過去兌日圓持續升值，影響到出口競爭力，因此預期，韓圜於2016 年兌日圓很有可能走弱。Bessemer 信託投資長派特森表示，2016 年歐洲最大的風險是「難民危機」，巴黎恐攻提高政治和政策轉變的風險，也可能改變消費者的支出模式，將打擊對歐洲的信心，並且讓歐元可能貶值；摩根士丹利投資管理部門主管夏瑪認為，再一次重大衝擊會導致全球不景氣，中國似乎就是最可能造成衝擊的來源，因債務沉重、投資過度和人口減少導致經濟成長受阻，債務相對較低的國家看來比較能夠因應衝擊。中國成為世界最大經濟體？印度經濟成長「超越中國」？OECD（經濟合作發展組織）曾於2012 年預測，全球經濟勢力在未來半個世紀會出現大洗牌，中國最快將在2016 年取代美國成為世界最大經濟體；而2025 年前中國和印度的經濟產值合計可能超越7 大工業國（G7）的總和，並在2060 年前超越所有已開發國家加總。根據世界銀行公布的最新世界經濟展望，印度經濟成長率將在2017 年達7%，超越中國的6.9 %；包括高盛、世界銀行及國際貨幣基金（IMF）都看好印度經濟將快速成長，甚至超越中國，都預言印度在2016-2018 年會成為全球經濟成長最快的大國，甚至「超越中國」。在全球債券預測方面，貝萊德全球首席投資策略師孔睿思表示，美國聯準會（Fed）將逐步升息，但全球經濟疲軟，投資人將加強追求收益率；大摩投資管理部董事總經理 凱隆認為，市場將再度出現通膨風險溢價，推升美國30年公債殖利率觸及3.75%，鑒於經濟環境可能改善，Fed 升息速度可能會慢得讓市場吃驚。盧米斯賽勒斯債券基金副董事長丹法斯則是看壞固定收益資產前景，當前地緣政治動盪，提高預測難度。他預估美國10 年期公債殖利率到明年底前可能升至2.6% 至2.8%，建議持有美國公債、投資級公司債和高收益債。《富爸爸、窮爸爸》暢銷書作者羅伯特清崎(RobertKiyosaki) 多年前曾預言，全球經濟將在2016 年崩盤，所有幣值包括美元也將貶值，是史上最嚴重的經濟崩盤；另外，有「末日博士」之稱的魯比尼(Nouriel Roubini) 日前也預測美股、日股於2016 年將出現泡沫，美國資產泡沫已過於膨脹，可能到2016 年會破滅，並且認為「安倍經濟學」將瓦解，而日銀啟動的貨幣戰爭，將持續推升美元。這兩位大師大膽的「空頭」預言，市場都不敢掉以輕心，避免全球金融風暴重蹈覆轍！

文 / 贏家時代雜誌美股>企業還債能力佳  半導體掀起整併風潮花旗( 台灣) 銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰認為，美國聯準會升息時程一延再延，顯示市場對美國經濟缺乏信心。花旗資料顯示，投資人對美國市場情緒依然悲觀，但這也代表在悲觀氛圍下，美國股票市場並未被高估。同時，美國家庭債務佔可支配所得自2007 年135%的高峰逐漸回到2014 年的107%，顯示美國家庭可支配所得有復甦跡象，未來消費力道可望增強。另外，美國企業利息支出占稅後所得比率自2008 年的18% 下降到2014 年的15%，表示企業還債能力良好，違約機率下降。日前美國Western Digital 宣布以約190 億美元收購記憶體大廠SanDisk；半導體設備廠Lam Research 約以106 億美元併購美商KLA-Tencor，半導體產業掀起整併風潮。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，併購可使企業更有效率並簡化企業運作、使產品更加多元化，也有機會減輕價格壓力、改善企業未來的獲利能力，雖然半導體產業庫存調整仍需時間，預估庫存去化可望於年底至明年第1 季間落底，考量半導體類股股價通常領先庫存觸底反彈1-2 季，搭配產業整合週期仍在初期階段，有利於半導體股中期走勢。歐股>短線搶搭Q4行情  中期參與擴大寬鬆後的機會愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金經理人Philippe Lecoq指出，在中國經濟放緩和美國聯準會推遲升息時程的雙重作用下，歐洲股市延續持續震盪走勢。不過 9 月份歐洲公布的經濟數據都不錯，包括德國IFO 商業景氣指數高於預期，而法國國家統計及經濟研究局（INSEE）公佈的製造業指數創2011 年8 月以來新高。花旗( 台灣) 銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰認為，歐洲部分，雖然政經環境沒有突破性改善，但歐豬五國中，希臘短期內脫歐機率低，義大利和西班牙也自2015 年第1 季開始擺脫經濟衰退，加上低通膨及持續寬鬆的貨幣政策，讓金融市場預估歐洲股東權益未來將會提升。摩根投信副總經理謝瑞妍分析，過去五年來ECB 宣布寬鬆後，歐股後一月、後三月、後六個月平均漲幅分別有近1%、4%、9% 的好表現，並呈現直線上漲趨勢，顯示ECB 寬鬆政策對市場投資信心具有提振效果。從價值面來看，歐股經歷第3 季的動盪後，歷史經驗顯示，第4 季向來是為歐股報酬率表現最佳期間，正報酬率機率亦高，搭配資金面QE 加持，建議短線參與歐股第4 季行情，中期則是參與歐央擴大寬鬆後的機會。日股>TPP效應+貨幣貶值+關稅下調  出口業者受惠被稱為安倍經濟學最後一塊拼圖的TPP( 跨太平洋夥伴協定) 改變整個亞太經濟格局，先機日本股票基金富盛產品經理劉振璋指出，亞洲區域各國可望受惠，其中，日本政府估計TPP 能夠幫助日本的GDP 提高3.2 兆日元，相當於0.66% 的成長率，也為日股基金後市表現再添動能。日本是出口導向國家，其中美國佔日本的出口比重高達18%，是日本第2 大的出口國( 僅次於中國的19%)，其餘主要的出口國多是以亞洲為主。因此在貨幣大幅貶值與關稅下調的雙重利多之下，日本的出口商品有望持續受惠。日本非必需消費( 汽車類股與相關零組件)、工業相關與機器設備，都直接受惠於TPP。陸股>善用6S嚴選產業股票上證Q4挑戰4000點中國日前公布第3 季國內生產毛額（GDP），僅比去年同期增加6.9%、創2009 年來新低，保德信中國好時平衡基金經理人徐建華分析，這也是中國大陸進入不再「保7」的年代，顯示整體經濟已不復以往的高速增長，逐步放緩是中國轉型的必經之路。徐建華認為，先前投資人對中國經濟過度悲觀，只注意到中國製造業採購經理人指數（PMI）跌破50 陷入衰退，卻忽視服務業PMI 仍然穩健在50 之上，中國經濟可能不如預期差，上證指數第4 季可望挑戰4,000 點，建議可以6S 來作為選股的指標。根據歷史經驗，自2000 年起過去三屆五中全會於會議後半年，陸股平均表現看漲。其中，上證綜指、上證A股、國企股甚至有7~9% 的漲幅空間。本屆五中全會受市場聚焦的是「十三五規劃」的投資主線，包含新能源汽車、節能環保、醫療、網路與媒體、軍工等產業。